外汇市场是金融风险集聚的重要领域，很多金融风险的爆发就是外汇波动引起的，比如1997年亚洲金融风暴。我国的外汇从2015年开始波动，主要面临两个方面的压力，一是人民币贬值的压力，二是外汇储备量减少的压力。当前来看，人民币贬值的压力主要来自3个方面：一是美元的加息预期，2015年12月，美联储上调联邦基金利率25个基点至0.25%～0.5%的水平，从而开启了本轮加息的周期，其后于2016年、2017年分别加息1次和3次，2018年3月和6月分别再次加息，并且预计2018年全年可能还要加息2次，美元持续加息提高了持有美元资产的吸引力，这会导致我国资本外流加剧，人民币面临贬值压力；二是特朗普的减税政策，企业所得税税率从35%永久降至20%，企业海外利润一次性征税税率从35%降至21%，这种大力度的减税会直接导致美国资本回流和海外资本流入，这也是人民币贬值压力的来源；三是中美关税战，中美关税战会严重影响中国的出口，出口下降导致外汇市场的美元供给下降，人民币币值有下降的压力，另外，美国针对中国的高新技术领域加征关税，不利于高新技术产业的发展，也会影响经济的基本面。除了人民币贬值的压力，我国也面临着外汇储备量减少的压力，我国的外汇储备量在2014年6月达到峰值，总量接近4万亿美元，其后基本处于下降趋势，2017年2月外汇储备总量减少至接近3万亿美元，其后略有反弹。

国务院提出要稳住外汇，稳住外汇的目标有两个：一是人民币不能持续贬值，二是外汇储备不能持续减少。如果人民币持续贬值，外汇储备持续减少，一定会引发金融风险。为了稳住外汇，国家主要推行了3条政策：1.外汇改革中已经放开的项目继续放开，尚未放开的项目暂停放开。我们的改革不能倒退，已经放开的项目不能回收，比如每人每年可以兑换5万美元或等额的其他货币，留学换汇凭借录取通知书或者学费证明则不受5万美元的额度限制，等等。对于个人来讲，有三大类海外投资基本叫停，分别为房地产海外投资、证券海外投资和投资类保险海外投资，现在基本暂停了海外购买不动产和股票的行为，允许购买消费型保险，但是不允许购买分红型保险。2.支持技术类的海外并购，不支持非技术类的海外并购。国家支持在海外并购技术类的企业，比如芯片制造企业、半导体企业等，但是并购非技术类的企业会受到严格审查，比如房地产、酒店、足球俱乐部等，这就相当于对海外的投资并购进行严格界定与引导，倾向于技术类的投资并购。3.“一带一路”投资坚持使用人民币，不再动用外汇储备。“一带一路”是由中国主导的，我们有权利选择使用人民币进行结算，要推动人民币的国际化，这既有助于稳住外汇，也有助于我国在国际上掌握金融话语权。(www.daowen.com)

通过以上3条政策，我国已基本稳住了外汇。第一，人民币没有持续贬值。从2016年年底至2018年年初，人民币整体处于升值的状态，美元兑人民币从2016年年底的1∶6.9减少至2018年年初的1∶6.2，但是2018年以来，人民币略有贬值，截至2018年6月，美元兑人民币维持在1∶6.4左右，这主要是受美元的加息预期和特朗普减税的影响，我国的外汇政策将持续发挥抑制人民币贬值的作用。第二，外汇储备没有持续减少。我国的外汇储备在2017年1月达到最低点，总量低于3万亿美元，其后有所反弹，截至2018年5月，外汇储备超过3.1万亿美元，我国的外汇政策防止了外汇储备的持续减少。虽然我国当前已经稳住了外汇，但是美元加息预期、特朗普减税政策和中美关系等因素依旧扰乱着我国的外汇市场，构成外汇市场波动风险的因素，为了防止金融风险的爆发，我们依旧要坚持稳住外汇的政策导向。