通过DEA方法测度的财政支持战略性新兴产业的综合效率，除了受选择的投入、产出指标影响之外，还受到投入、产出指标之外的其他因素的影响，因此，为了进一步了解测度结果的内在含义，就要剖析影响财政支持效率的因素。对影响财政支持战略性新兴产业的效率因素进行分析具有重要的理论价值和现实意义，第一，可以对各个影响因素进行量化分析，第二，为提高财政支持战略性新兴产业发展的效率提供科学依据。

6.2.4.1　模型的选择——Tobit模型

由于用DEA方法测度的财政支持战略性新兴产业的综合效率处于0到1区间，数据有被切割或截断的特点，若直接用普通最小二乘法进行回归分析，则参数的估计将是有偏且不一致的，为了弥补这一缺陷，Tobit于1958年提出了Tobit模型解决了这一不足。所以，本章利用“DEA—Tobit”^[5]两步法实证分析上一节测度出的财政支持效率的影响因素，从而进一步分析财政支持战略性新兴产业发展的效率。Tobit模型的基本结构为：

其中，yi是被解释变量，Xi是（n+1）维的解释变量向量，βT是（n+1）维的未知参数向量，ui是解释变量的误差项，且ui～N（0，σ2）。Tobit模型的一个局限是，解释变量Xi是实际观测值，而只能以受限的方式观测被解释变量yi：当yi＞0时，“无限制”观测值来源于实际观测值方面；当yi≤0时，“受限”观测值均的截取是0，所以该模型被称为截取回归模型。

6.2.4.2　财政支持战略性新兴产业效率的影响因素分析

财政支持战略性新兴产业发展效率的影响因素有很多，有制度层面的，如财政的支出结构、管理水平、政策的执行力等；有企业层面的，如企业所处行业的前景、企业自身的经营管理和盈利能力等。为了进一步分析财政支持战略性新兴产业效率的影响因素，本章从制度层面的角度，选取财政补贴、税收优惠、政府采购这三种最常用的财政支持战略性新兴产业发展的政策工具作为解释变量，以企业的营业额作为控制变量，对财政支持效率进行Tobit回归分析。

财政补贴，作为财政支持战略性新兴产业发展的重要政策工具之一，其是一种事前的激励方式，本章选择其作为解释变量之一，就是为了分析其对财政支持的效率贡献和作用程度，以D1表示财政补贴这一解释变量，当企业得到财政补贴时，D1=1，否则D1=0。

税收优惠，同样是财政支持战略性新兴产业发展主要政策工具，但其是一种事后激励的方式，其对财政支持效率的贡献和作用程度比与财政补贴不同，以D2表示税收优惠这一解释变量，当企业得到税收优惠时，D2=1，否则D2=0。

政府采购，也是属于事后激励的财政支持政策工具，其能对战略性新兴产业进行有效的激励，本章选择其作为解释变量，就是为了将其与其他两种政策工具进行对比分析，以D3表示政府采购这一解释变量，当企业得到政府采购时，D3=1，否则D3=0。

企业的营业额，财政支持战略性新兴产业，目的就是为了促进其发展，使其产值最大化，为了更好地分析三种政策工具对财政支持效率的影响，本章选取企业的营业额作为控制变量，以避免企业经营业绩对财政支持效率的影响。(www.daowen.com)

6.2.4.3　Tobit回归及结果分析

根据上文的分析，以DEA方法测度出来的155家企业的财政支持综合效率作为被解释变量（Y），以财政补贴（D1）、税收优惠（D2）、政府采购（D3）作为解释变量，企业的营业额作为控制变量（X），数据来源于对广东省财政支持战略性新兴产业155家企业的问卷调查，建立Tobit模型，采用Eviews6.0软件进行回归分析，结果如下：

表6.16　Tobit回归结果
Table 6.16　Tobit Regression Outcome

从上表的回归结果可以看出，对数似然值（Log likelihood）、AIC准则和SC准则都表明设定的模型较精确，解释变量D2和D3并未通过显著性检验，但其系数符号符合预期。

首先，从各个虚拟变量的系数可以看出，财政补贴、税收优惠和政府采购都有助于提高财政支持的效率，且财政补贴的效果是最明显的。平均来说，每增加一个单位的财政补贴，能使财政支持效率提高0.15，但增加一个单位的税收优惠或政府采购，只能使财政支持效率提高0.02或0.07，说明财政补贴是最直接、有效的支持战略性新兴产业发展的政策工具。

其次，由于税收优惠和政府采购的系数并未通过显著性检验，所以这两种政策工具对于提高财政支持效率的影响并不大，但这也与本章问卷调查的企业有关，因为被调查的企业大多处于企业发展阶段的初创期，对于很多税收优惠的政策并不了解，且很多企业尚处于初创期，还达不到政府采购目录所要求的条件，而且申办手续繁杂，所以让很多企业望而却步。这也是造成税收优惠和政府采购对于提高财政支持效率作用不明显的主要原因。

综合以上的实证分析结果可以得出以下三个结论：

第一，通过对比分析广东省战略性新兴产业财政支持效率DEA测度结果表明，财政支持战略性新兴产业的纯技术效率均值处于一个较高的水平，但规模效率的均值较低，而这也是造成财政支持综合效率均值低下的主要原因，且广东省战略性新兴产业的财政支持规模效率都处于规模报酬递增阶段，所以规模效率低下主要是由于财政投入不足所致。因此，在继续遵循竞争择优、公平公开的原则下，应不断加大财政资金的投入力度，同时应发挥财政资金的导向作用，引导金融机构、创业投资基金和社会资金的投入，满足战略性新兴产业不同发展阶段的资金需求。

第二，通过对战略性新兴产业财政支持效率影响因素的Tobit分析表明，财政补贴、税收优惠和政府采购三种政策工具都有助于提高财政支持的效率，但财政补贴的效果是最明显的。所以，可通过价格补贴、购买补贴、利息补贴和以奖代补等方式对战略性新兴产业的生产者和消费者进行补贴，直接刺激战略性新兴产业的创新和消费。同时，通过财政贴息、财政担保以及把财政资金转化为信托投资或信托贷款等方式，实现“财政资金金融化”　（凌江怀等，2012），利用市场化操作的手段提高财政资本的使用有效性，并使其能够达到循环利用的效果，从而给予战略性新兴产业持续的资金保证。

第三，战略性新兴产业是产业发展的趋势，也是未来的主导产业和支柱产业，所以应优化支持其发展的财政手段，提高财政支持效率。在战略性新兴产业发展的初创期，财政支持应以财政补贴和税收优惠为主，使产业的规模能够不断扩大；在战略性新兴产业发展的成长期，应以税收优惠和政府采购为主，不断培育支持产业发展的市场消费主体。所以，针对战略性新兴产业的不同发展阶段，政府应采用不同的财政支持手段，从而实现财政支持效率的最优化。