伴随国际金融危机而来的美国经济大衰退是美国自二战后遭遇的最严重经济衰退。以季度数据为例，美国GDP下降超过4%。在大衰退的前夕，即2007年第四季度，美国经济的最大组成部分是消费，占GDP比重82.5%，而固定投资占GDP比重仅为17.1%。但投资下降幅度远甚于消费下降幅度，因而是投资下降主导了美国大衰退。

按照剔除通胀因素后的美元衡量，美国居民消费在大衰退时期的最大跌幅为3%，私人固定投资则下降23%，是前者的7倍。以剔除通胀因素后的美元计价，居民消费总额下降2750亿美元，私人固定投资总额下降5920亿美元，是前者的两倍多。

图7-1　美国GDP组成变化（以剔除通胀因素后的2007年美元计价）

资料来源：根据世界银行发布的《世界发展指标》数据计算。(www.daowen.com)

再来看政府消费与投资的数据，这种趋势就更为极端。据世界银行数据显示，以剔除通胀因素后的美元计价，2007—2009年美国GDP总额下降4610亿美元，其中消费总额（包括私人消费和政府消费）下降了590亿美元，固定投资总额（包括私人投资和政府投资）下降了5560亿美元。固定投资总额下降额度是消费总额的近十倍。

总的来说，美国大衰退完全是由于固定投资下降所致。