限塑令催化+产能扩张+商业模式创新，继续看好公司未来卓越表现。政策方面，塑料污染治理力度加强，利好纸包装产业龙头企业。2020年1月16日发布的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》指出，到2020年年底我国将率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用；到2022年年底，一次性塑料制品的消费量明显减少，替代产品得到推广。可转债顺利发行，募投项目稳步推进，有望贡献增量利润。公司于2019年8月公开发行总额59，575万元可转换公司债券，用于环保包装工业4.0智能工厂项目和青岛纸箱生产建设项目。项目年生产力预计可达2亿平方米包装制品，以及6000万平方米三层和9000万平方米五层中高档纸箱，预计总销售额达11.7亿元。未来公司致力于产业链整合，PSCP打造的产业生态圈持续扩张。包装产业链云平台（PSCP）持续发挥着整合行业的关键性作用，以轻资产的拓展方式及线上线下互动模式，整合包装生产能力，带动中小企业产能合作，加强产业协同。公司坚定推进供应链平台战略，积极探索产业链整合模式，包装联合网产业生态规模有望持续扩张。

【注释】

[1]IPS指Intelligent Packaging Service，即智能包装集成服务，是通过智能包装设备完成客户在产品包装环节的自动化包装；通过智能包装技术打通客户产品从生产制造、包装、仓储、物流、用户之间的联结；通过包装集成服务实现客户在所有包材的设计、生产、采购、运输、管理、质量等方面的一体化服务。

[2]PSCP指Packaging Supply Chain Platform，即包装产业链云平台，立足于包装行业的B2B服务，以互联网为技术基础，以产业链管理为纽带，为包装企业和客户提供订单管理、物流管理、风险控制、资金管理的资源整合及共享平台。(www.daowen.com)

[3]VMI指Vendor Managed Inventory，是一种以用户和供应商双方都获得最低成本为目的，在一个共同的协议下由供应商管理库存，并不断监督协议执行情况和修正协议内容，使库存管理得到持续的改进的合作性策略。

[4]CPS指Comprehensive Packaging Solutions，即整体包装解决方案。

[5]pp：百分点。