1.行业空间巨大

根据中研网数据显示，纸包装行业9521亿元的市场体量，仍以每年10%的速度增长，其中瓦楞纸包装行业接近4000亿元的体量，但CR5（五个最大企业市场集中率）仅6.7%的市场集中度显示出该行业龙头公司成长空间巨大。

2.瓦楞纸包装成本稳定

面对进口成品纸渠道的逐步开拓成熟，叠加进口废纸政策导致的低成本原材料外流的趋势，很难再出现暴涨暴跌大幅波动的局面。

3.赋能型整合模式(www.daowen.com)

行业中大中小企业规范成本近年出现并轨趋势，加强大厂竞争力。合兴供应链云平台解决扩张痛点，整合全国零散中小产能。

在行业趋势逐步有利于大厂扩张的大环境下，合兴包装的赋能型整合模式，以其资产轻、阻力小、可复制的特点强有力地加持了其自身的规模扩张速度。在其规模扩张过程中，其净资产收益率将得到明显改善。其中可控产能布局加密，涵盖客户种类增多，提高了现有产能利用率，助力资产周转率及销售净利率的提升；业务规模扩大，增加其对上游原材料采购的议价能力，能有效改善公司现金流及降低采购成本以提升销售净利率；随着赋能型整合平台日渐成熟，前期资本输出的扩张模式有望向管理输出升级，推升利润率持续提升。

并购合众创亚填补地缘空白产能区，纳入合兴体系经营效率提升，盈利能力释放。收购合众创亚，公司在长三角、西部地区及京津冀地区供应能力强化，辽沈、呼和浩特等区域产能空白得到填充，公司原有30个工厂与合众国内14个工厂实现订单、生产协同。合众订单结构优于公司传统订单，伴随其纳入合兴体系，精简架构，复制高效生产模式，合众创亚盈利能力有望释放。