6.1.1 行业背景
包装产业是我国国民经济的重要组成部分，也是判断商品经济发展程度高低的重要标志性行业之一。纸包装行业作为包装产业的重要细分市场，在整个包装产业中发挥着举足轻重的作用。纸包装是目前市场上运用最广泛的包装，主要用于下游的食品、烟酒、快递、电子电器、日化用品等终端消费行业，应用领域广泛。根据下游客户的需求，包装纸产品又可以被细分为三类：一是易携带、较为轻薄，主要应用于日化用品与快速消费品食品等领域的轻型包装；二是强度高、缓冲性能好，主要应用于家电电器等工业领域的重型包装；三是做工精致、图案精美、针对高端客户群，主要用于礼盒、奢侈品、高档烟酒等领域的精品包装。轻型包装和精品包装与经济发展有着密切关系，当人们生活水平提高时，对这些物品的消费会增加，相应地增加包装用纸需求；重型包装的需求则可以通过电子商务的规模进行衡量。
造纸工业是指制造各类纸制品的工业，属于国民经济中重要的基础原材料行业，从上下游关联看，涉及林业、农业、资源再利用、机械制造、化工、电气自动化、交通运输、环保等多个产业。造纸行业具有技术密集、工艺复杂、资源消耗量大、生产过程中排污多的特点。随着经济的发展，造纸行业终端产品的种类也日趋多样化，包括纸浆、机制纸及纸板、加工纸、手工纸等。从发达国家的历史经验看，随着其国内生产总值的持续增长，纸产品消费量也基本保持了正相关的增速，并且在美国、加拿大、芬兰、瑞典、日本等国家，造纸工业亦成为其国民经济的重要支柱制造业之一。随着科技的进步，现代造纸工业日益成为技术、资金、资源、能源密集型产业，生产的规模效益明显，且在资源循环利用方面走在了诸多制造业前列。从产品用途看，中国约92%的纸产品作为生产原料用于印刷、出版、传播、商品包装和其他工业领域，约7%用于人们日常生活消费。由于造纸行业关联度大，对上下游产业经济有一定的拉动作用，主要工业国均将造纸行业作为国民经济中重要的基础原材料行业进行布局，同时，纸产品的生产和消费水平，也成为衡量国家工业现代化水平的指标之一。
就定义层面而言，纸是通过将来自木材、碎布或草等纤维素纸浆的纤维材料压在一起并将其干燥成柔性片而生产的一种薄材料，其用途包括书写、印刷、包装等。广义上纸可以分为纸和纸板，主要通过定量和厚度两个维度区分，参照国际组织标准，通常将定量小于225g/m2或厚度小于0.1mm的统称为纸，定量大于225g/m2或厚度大于0.1mm的统称为纸板（或板纸）。纸和纸板的物理特性包括一般特性（厚度、紧度、定量等），表面属性（平滑度、粗糙度等），光学特性（透明度、色泽度等），机械强度特性（抗张强度、撕裂度、耐折度、伸缩率等）。
造纸的过程主要分三个环节，如表3-4所示，分别是纸浆制造、制纸和纸制品制造。其中，纸浆是造纸业基础，与林业、农业等基础产业关联度较高。因此，造纸业是典型的长链条、重资产、需求多样的长周期型行业。
表3-4 造纸工业流程
（资料来源：行业研究报告）
具体到造纸工艺方面，即原材料经过多道工序转换成纸或纸板的过程，其中最重要的两道工序就是制浆段以及造纸段。
（1）制浆段：制浆即将木材或废纸等原料通过化学法、机械法、化学机械法、生物法等方法制成浆的过程。
（2）造纸段：造纸即将调制好的纸浆经过打浆、施胶、加填填料调制后成型，再通过压榨、干燥、压光、整理形成纸或纸板。造纸过程中主要设备包括制浆机、打浆机、造纸机等。
按用途来分，纸主要可分为文化纸、包装纸、生活用纸、特种纸四大类。
①文化纸。包括涂布印刷纸、未涂布印刷书写纸、新闻纸等，其中涂布印刷纸主要以铜版纸为主；未涂布印刷书写纸包括胶版纸、书写纸、轻型纸、静电复印纸等。
③生活用纸。包括卫生纸、面巾纸、手帕纸、餐巾纸、厨房纸巾、纸尿裤等。
④特种纸：按产量来看，主要包括特种包装纸（食品、医用包装纸）、装饰原纸、无碳复写纸、热敏纸等。
根据上述分类，从下游拉动行业来看，文化纸主要与文教印刷、新闻出版行业相关，一定程度上受到无纸化趋势的冲击；包装纸则主要受零售行业、出口拉动，即主要与食品饮料、家电、电子、日化、快递等行业相关；生活用纸则与消费者日常生活的各方面息息相关；特种纸作为造纸行业的高技术产品，需要特殊工艺满足客户的特定用途，因此下游由各特定细分行业拉动。
纸制品包装与印刷行业作为包装装潢与印刷的重要组成部分，具有易加工、成本低、适于印刷、环保、可回收等优势，是市场上运用最广泛的包装，产值约占包装印刷行业整体产值的三分之一。十多年来，得益于产品自身优势以及下游需求持续旺盛，纸包装行业一直保持着持续增长，但随着全球经济下滑、环保压力倍增、纸价全面上涨以及市场竞争加剧，纸包装企业面临着成本上涨、绿色环保、转型升级等多方面压力，微利化势头不减。对此，纸包装企业管理者必须审时度势、把握机遇、提升自我、备战未来。
6.1.2 行业发展
造纸术作为我国古代四大发明之一，早在东汉时期，纸已经能成批量制作。自东汉时期蔡伦改进造纸技术之后，纸制品十分盛行，不仅广泛应用于书画艺术领域，改变书画创作的方式，而且更为关键的是推动了纸包装的发展，为包装的生产从容器领域逐步分离提供了新材料的保障。唐宋元时期，造纸技术和印刷技术得到发展，不仅使得纸包装在社会生产、生活中被广泛地运用，而且使包装真正作为一种商品的附属品被应用于商品交换领域。到了明清时期，纸包装进入全面繁荣的发展阶段，纸包装不仅在宫廷受到青睐，在民间使用也十分普遍。在民间，纸包装的商业性、广告性等功能得以完全彰显，印制有产品属性的纸包装广泛使用，促成了独立性质的商品包装的出现。
如今，纸包装印刷已经发展为我国包装印刷行业的一个重要分支。近二十年来，中国经济快速增长，纸包装业务收入也快速增加。尽管近年来中国经济增速放缓，但是我国经济增长速度在全球范围内仍然属于高速增长，经济增长对包装纸需求的拉动作用还在继续。在经济发展的大背景下，中国的电商快递业务从无到有，尤其是2008年以来，快递业务的收入规模和快递数量都呈现出井喷式增长，即便近年来增速有所放缓，但是也还是维持在20%以上的超高增长速度，属于行业从初期的野蛮式增长到逐渐成熟阶段的自然过渡。电商业务的快速发展离不开与之相配的线下物流和快递配送，受电子商务、快递物流快速发展的拉动，中国的纸包装业务收入在三种主流包装形式（纸包装、塑料包装、金属包装）中一枝独秀，也呈现出井喷式增长的态势。
根据国家新闻出版署发布的《2018新闻出版业基本情况》，2018年我国包装装潢印刷营业收入达10，686.45亿元，结合多年来包装印刷行业发展数据，以纸制品包装与印刷行业34%的占比进行测算，可估算出2018年我国纸制品包装与印刷行业的营业收入在3633.4亿元左右，同比增长5.05%。2018年我国包装装潢印刷利润总额为637.09亿元，结合裕同科技、美盈森等代表性优势企业毛利率情况，以34%的比例计算，可估算出2018年我国纸制品包装与印刷行业的利润总额在216.6亿元左右，同比微降0.16%。
2019年我国包装纸板的三大主要纸种——白纸板、箱纸板和瓦楞原纸的生产量和消费量较2018年均有所增长，扭转了2018年包装纸板行业出现负增长的趋势。2019年包装纸板的行业集中度进一步提高，有利于行业健康发展。2019年包装纸板行业受到国内外经济形势的影响，竞争更加激烈，在原料供给受限的大环境下，基本保持产销总量平稳。2019年包装纸板行业产品价格下降，主要原料价格上涨，使包装纸板行业毛利率及盈利水平降幅较大。从进出口情况来看，近年来我国纸和纸板容器制造业一直呈贸易顺差状态，出口额在绝对值和增长率方面都显著大于进口额。2019年我国纸和纸板容器制造业出口额达到63.54亿美元，同比增长16.02%；而进口额仅有1.55亿美元，同比增长2.62%。
6.1.3 纸制品包装行业的市场行情
1.包装纸制品的生产量和消费量
（1）白纸板
如图3-2所示，2019年白纸板生产量1410万吨，同比增长5.62%；消费量1277万吨，同比增长4.76%。2010～2019年生产量年均增长率1.35%，消费量年均增长率 0.20%。
图3-2 2010～2019年白纸板生产量及消费量变化趋势
（2）箱纸板
如图3-3所示，2019年箱纸板生产量2190万吨，同比增长2.10%；消费量2403万吨，同比增长2.47%。2010～2019年生产量年均增长率1.71%，消费量年均增长率 2.37%。
图3-3 2010～2019年箱纸板生产量及消费量变化趋势(www.daowen.com)
（3）瓦楞原纸
如图3-4所示，2019年瓦楞原纸生产量2220万吨，同比增长5.46%；消费量2374万吨，同比增长7.28%。2010～2019年生产量年均增长率1.92%，消费量年均增长率 2.57%。
图3-4 2010～2019年瓦楞原纸生产量及消费量变化趋势
2.包装纸板进出口量
2019年包装纸板三大纸种中，箱纸板和瓦楞原纸的进口量持续增长，分别达到220万吨和156万吨，同比分别增长6.28% 和40.54%，白纸板维持了出口量大于进口量的格局。
（1）白纸板
如图3-5所示，2019年白纸板出口量185万吨，进口量52万吨，净出口量133万吨。
图3-5 2010～2019年白纸板进口量及出口量变化趋势
（2）箱纸板
如图3-6所示，2019年箱纸板进口量220万吨，大于出口量的7万吨，净进口量213万吨。
图3-6 2010～2019年箱纸板进口量及出口量变化趋势
（3）瓦楞原纸
如图3-7所示，2019年我国瓦楞原纸的进口量为156万吨，出口量2万吨，净进口量154万吨。
图3-7 2010～2019年瓦楞原纸进口量及出口量变化趋势
如图3-8所示，2019年包装纸板的生 产量和消费量占纸及纸板总生产量及总消费量的比重分别为54.07%和56.56%，比2018年分别增长了0.55和1.22个百分点；如果加上包装用纸，包装用纸和纸板的占比分别为60.52%和63.09%。
图3-8 2010～2019年包装纸板生产量和消费量占纸及纸板总生产量及总消费量的比重变化趋势
3.包装纸板的价格趋势
根据公开数据整理，2019年包装纸板价格大幅降低，涂布白纸板均价4314 元/吨，比2018年的4623元/吨下降6.68%；白卡纸均价5609元/吨，比2018年的5975元/吨下降6.13%；箱纸板均价4182元/吨，比2018年的4998元/吨下降16.33%；瓦楞原纸均价3329元/吨，比2018年的4306元/吨下降22.69%。
（1）涂布白纸板/白卡纸
由于废纸原料进口受限，同时考虑环保因素，各地关停了大量中小型涂布白纸板企业，使2019年涂布白纸板产量大幅下滑，由白卡纸替代了部分涂布白纸板市场。同时新建工程以大型白卡纸生产线为主，新建白卡纸产能年均增速5%～7%。因此，白纸板市场由原来以涂布白纸板为主、白卡纸为辅的组成结构，转变为以白卡纸为主、涂布白纸板为辅的格局。
2020年1月20日，国家发展改革委员会、生态环境部联合发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》（以下简称《意见》）。《意见》明确，到2020年，率先在部分地区、部分领域禁止和限制部分塑料制品的生产、销售和使用。纸制品具备环保、轻量化且成本较低的优势，可用来替代日用塑料制品。在食品领域，受外卖行业快速成长和禁塑令的影响，食品卡纸、口杯纸、液包纸等食品用纸的需求将会增加。随着中小涂布白纸板产能的淘汰、国家禁塑令的影响以及生产集中度的进一步提升，白纸板市场已形成白卡纸为主、涂布白纸板为辅的格局，呈现出产能大型化、装备现代化、控制智能化，产品质量提升，环保控制有力的良好市场环境。同时市场竞争更加激烈，产能过剩需要时间逐步消化。
（2）箱纸板和瓦楞原纸
据国家邮政局公布数据显示，2019年全国快递服务企业业务量累计完成635.2亿件，同比增长25.3%；业务收入累计完成7497.8亿元，同比增长24.2%。我国快递包装以瓦楞纸箱和塑料袋为主，2018年我国共消耗纸质类快递包装材料856.05万吨，占快递包装材料的90.95%；塑料类包装材料85.18万吨，占快递包装材料的9.05%。受国家禁塑令影响，快递塑料包装被禁止后箱纸板和瓦楞原纸的需求将会增加。
如图3-9所示，2019年我国箱纸板和瓦楞原纸进口量分别为220万吨和156万吨，同比分别增长6.28%和40.54%。从2017年开始，由于原料供给受限和环保政策趋严等因素影响，箱纸板和瓦楞原纸进口量大幅增长。我国包装纸板企业海外项目，目前已建成投产的箱纸板和瓦楞原纸产能约205万吨/年，在建和计划建设项目产能约730万吨/年，进口包装纸板的总量将继续增长。
图3-9 2010～2019年箱纸板和瓦楞原纸进口量
2019年我国箱纸板和瓦楞原纸新建项目投产时间均有延后，也有项目取消，部分项目投产时间延至2020年上半年，2020年全年确定将投产至少600万吨的产能。值得关注的还有，2019年由于市场原因，部分瓦楞原纸生产线转产文化用纸，随着市场的变化也可以转回生产瓦楞原纸。
可见，随着快递包装需求的快速增长、国家禁塑令的影响、原料受限以及海外箱纸板和瓦楞原纸工程的逐步建成投产，我国箱纸板和瓦楞原纸市场将会加速淘汰落后产能，市场供需基本平稳。
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