国际债券是一国政府、金融机构、企业或国际组织为筹措资金而在外国证券市场上发行的、以某种货币为面值的债券。

随着世界各国对外国投资者限制的放松和国际证券市场的迅速发展，国际债券的发行量在20世纪80年代初超过了银团贷款的数量，从而出现了国际借贷证券化的趋势。

国际债券的种类分为外国债券、欧洲债券、全球债券、一般欧洲债券、浮动利率债券、锁定利率债券、授权债券、复合欧洲债券等。

外国债券是借款国在外国证券市场上发行的、以市场所在国货币为面值的债券，如某国在美国证券市场上发行的美元债券，在英国证券市场发行的英镑债券等。习惯上，人们把外国人在美国发行的美元债券称为“扬基债券”，在英国发行的英镑债券叫“哈巴狗债券”，在日本发行的日元债券叫“武士债券”。外国债券的发行一般均由市场所在国的金融机构承保。中国曾在日本、美国、欧洲等地的证券市场上发行过外国债券。外国债券实际上是一种传统的国际债券。

欧洲债券是指以某一种或某几种货币为面额，由国际辛迪加承销，同时在面额货币以外的若干个国家发行的债券。如美国在法国证券市场发行的英镑债券就叫欧洲债券。按习惯，面值为美元的欧洲债券一般被称为欧洲美元债券，面值为日元的欧洲债券被称为欧洲日元债券，面值为德国马克的欧洲债券被叫作欧洲德国马克债券，其他面值的欧洲债券可以以此类推。在日本东京发行的外币债券，通常称为将军债券。总之，欧洲债券的发行者、面值货币和发行地点分属于不同的国家。

全球债券是指在国际金融市场上同时发行并可在世界各国众多的证券交易所同时上市、24小时均可进行交易的债券。全球债券最初的发行者是世界银行，后来被欧美以及一些发展中国家所效仿。全球债券先后采用过美元、加元、澳元、日元等货币发行。全球债券采取记名形式发行，在美国证券交易所登记。全球债券具有发行成本低、发行规模大、流动性强等特点。全球债券是一种新兴的债券，它的发行规则和程序还有待完善。

一般欧洲债券是一种期限和利率均固定不变的债券，它属于传统的欧洲债券，目前这种债券的发行量在不断减少。

浮动利率债券是一种以银行间的拆借利率为基准，再加一定的加息率，每3个月或6个月调整一次利率的债券。这种债券始于20世纪70年代初期。

锁定利率债券是一种可由浮动利率转为固定利率的债券，即债券发行时，只确定一个基础利率，待债券发行之后，如果市场利率降到预先确定的水平，则将债券利率锁定在一定的利率水平上，成为固定利率，直到债券到期时止。锁定利率债券于20世纪70年代中期才开始发行。

授权债券是指在债券发行时附有授权证，债券的持有人可按确定的价格，在未来某一时间内，购买指定的债券或股票。(www.daowen.com)

复合欧洲债券是指以一揽子货币为面值发行的债券。到目前为止，发行这种债券已采用过的货币单位有欧洲记账单位、欧洲货币单位、特别提款权、欧洲货币合成单位。复合欧洲债券的利率固定而且水平较高。

专栏6-3

推动交易所债券市场开放，扩大境外机构投资者直接入市渠道

今年以来，监管部门出台了一系列措施，推动交易所债市开放，促进我国债券市场高质量发展。1月15日，沪深交易所分别发布通知，扩大在交易所参与债券交易的银行范围，允许在华外资银行等进入上海证券交易所、深圳证券交易所参与债券和资产支持证券现券的竞价交易；7月份，中国人民银行、证监会发布公告，同意银行间债券市场与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作。

9月份，中国人民银行、证监会、国家外汇管理局发布《中国人民银行　中国证监会　国家外汇管理局关于境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜的公告（征求意见稿）》拟规定，通过直接入市渠道及债券通渠道进入银行间债券市场的境外机构无须重复申请，可直接或通过互联互通投资交易所债券市场。

伴随着交易所债券市场基础制度与监管体系的优化，境外机构的境内债券融资渠道不断扩宽，主题类型日益丰富，熊猫债的发行规模大幅攀升。Wind资讯数据显示，截至2020年10月25日，交易所债券市场共发行了51只熊猫债。

由于我国债市利率依然高于发达国家，此时开放债市对境外投资机构是有吸引力的。建议大力推动海外企业境内融资发债，同时，对于外资进入交易所债市，应实施好信息披露监管。

（资料来源：包兴安.推动交易所债券市场开放　扩大境外机构投资者直接入市渠道.证券日报，2020-10-26.）