国际证券市场由两部分组成，即证券发行市场和证券流通市场。证券发行市场一般称为初级市场或第一市场，证券流通市场往往被称为次级市场或第二市场。

（一）国际证券发行市场

国际证券发行市场是向社会公众招募或发售新证券的场所或渠道。由于发行市场卖出的是新印发并第一次出售的证券，所以称为初级市场或第一市场。

证券发行市场由发行人、购买者和中间人组成。证券市场上的发行人一般是资本的使用者，即政府、银行、企业等；证券的购买者多为投资公司、保险公司、储蓄机构、各种基金会和个人等；中间人主要包括证券公司和证券商等。

（二）国际证券流通市场

国际证券流通市场是指那些转让和买卖已由投资者认购了的证券的市场。因此它也被称为次级市场或第二市场。

证券的发行市场是制造证券的市场，它是流通市场产生的基础，而流通市场为投资者提供了转让和买卖证券的机会，满足了投资者渴求资本短期收益的欲望，从而起到了引导投资导向和变现的作用。(www.daowen.com)

证券流通市场一般有四种形式，即证券交易所、柜台交易、第三市场和第四市场。

证券交易所属于有组织的规范化的证券流通市场，这里的投资者必须通过经纪人按法定程序从事证券的交易活动。交易所内买卖的证券也必须是经有关部门核准上市的证券。交易所内的证券交易将便利、迅速、公平、合法融于一体。

柜台交易是指在证券交易所以外进行的交易活动，亦称场外交易。这种交易在17世纪已经出现，当时人们多在柜台上进行，所以又称店头交易。柜台交易的证券多属可以公开发行，但未在证券交易所登记上市的证券。柜台交易的数量没有起点和单位限制，不通过竞价买卖，交易者可以不通过经纪人直接买卖证券，而是协议成交。柜台交易也有固定的场所，一般在证券经营商的营业处进行。由于柜台交易满足了不同类型和不同层次证券投资者的需求，因而得以迅速发展。

第三市场是指非交易所会员从事大量上市股票买卖的市场，也就是说，交易的证券已经上市，但在交易所以外进行交易。第三市场是20世纪60年代才开创的一种市场。在第三市场进行证券交易的投资者可以节省在交易所内应交纳的佣金等交易费，因而这种市场的交易额占各种证券市场交易额总和的比重不断提高。目前，有很多投资公司、基金会、保险公司等也频繁地在第三市场上从事证券交易活动。

第四市场指的是各种机构或个人不通过经纪人，直接进行证券买卖交易的市场。它实际上是通过计算机网络进行大量交易的场外市场。在第四市场上进行交易，不仅使交易者的身份得以保密，节省佣金等交易费用，而且成交迅速。在第四市场上的交易活动中，交易者往往互不知道对方的身份，通过将信息输入电脑来寻找客户。双方通过电脑进行磋商，最后达成交易。