（一）双边投资协定

双边投资协定是资本输出国与资本输入国之间签订的，旨在鼓励、保护和促进两国间私人直接投资活动的双边协定与条约的总称。根据《2020年世界投资报告》公布的数据，截至2019年年底，世界各国总共签署了3 284个双边投资协定。

目前，双边投资协定主要有四种类型：

第一种为投资保证协定。投资保证协定，由美国创立其模式，后被某些建立有海外投资保险制度的国家所仿效，所以也称为美国式的双边投资协定。它的特点是重在对国际投资活动中的政策风险提供保证，其主要内容包括承包范围、代位求偿权和争端解决等。

第二种为促进与保护投资协定。由于是联邦德国首创，也称联邦德国式投资协定。其特点是内容详尽具体，以促进和保护两国间私人国际直接投资为中心内容，既包含有促进和保护投资的实体性规定，也有关于代位求偿权、争端解决等的程序性规定。

第三种为友好通商航海条约。友好通商航海条约是在相互友好的政治前提下，针对通商航海等事宜全面规定两国间经济、贸易关系的一种贸易条约。这种条约本来不属于双边投资协定，但是20世纪60年代以后，在美国等国家的推动下，在这类条约中增加了保护国际投资的原则性规定。

第四种为双边税收协定。双边税收协定与国际直接投资有直接关系，主要作用是协调不同国家间在处理跨国纳税人征税事务和其他有关方面的税收关系。

双边投资协定是国际投资法的重要组成部分，在保护外国投资方面发挥着重要的作用：双边投资协定因缔约方只有两方，较之谋求多国间利益平衡的多边投资条约，它易于在平等互利的基础上顾及双方国家的利益而达成一致，所以双边投资协定为许多国家广泛采用；双边投资协定为东道国创设了良好的投资环境；双边投资协定可以起到加强或保证国内法的效力；双边投资协定（如促进与保护投资协定）既含有关于缔约方权利和义务的实体性规定，又有关于代位权、解决投资争议的程序性规定，为缔约方双方的私人海外投资者预先规定了建立投资关系所应遵守的法律规范和框架，从而可以保证投资关系稳定，避免与减少法律障碍；双边投资协定不仅规定了缔约方之间因条约的解释、履行而产生争议的解决途径与程序，还规定了外国投资者与东道国政府间因投资而产生争议的解决途径与程序，为投资争议的妥善解决提供了有力的保证。

双边投资协定（如促进与保护投资协定）的主要内容有：受保护的投资、收益和投资者；关于外国投资的待遇，包括公正与合理待遇、最惠国待遇和国民待遇；关于政治风险的保证，包括征用和国有化（国有化的条件、征用和国有化的方式、征用与国有化的补偿）、汇兑与转移，代位求偿权，争端与仲裁等。

（二）区域投资协定

区域投资协定是指特定区域内国家间或区域性的经济组织签署的旨在促进和保护相互投资的协定与条约的总称。区域投资协定的签订既可以强化对相互间投资的保护与促进，也可以有力地推动区域内国际投资的自由化。

区域投资协定主要分为两种类型：一种是专门针对国际直接投资的协议或协定，如经合组织于1976年制定的《国际投资与跨国企业宣言》、安第斯条约组织于1970年制定的《安第斯共同市场外国投资规则》以及东南亚国家联盟于1990年制定的《东南亚国家联盟促进和保护投资协定》；另一种是内容涉及国际直接投资的协议或协定，有的是区域性自由贸易协定涉及，有的则是区域性的经济协定涉及，如《北美自由贸易协定》，亚太经济合作组织的《茂物宣言》、《执行茂物宣言的大阪行动议程》和《投资便利化行动计划》，欧盟的《建立欧洲共同体条约》和《欧洲联盟条约》等。《北美自由贸易协定》虽然属于自由贸易方面的协定，但其内容涉及不少投资问题，如投资与服务条款、投资保护条款、争端解决机制条款、知识产权保护条款、原产地规则条款等。

区域投资协定的主要内容包括投资准入、投资政策自由化、投资鼓励、外商投资企业的待遇标准、投资保护、投资争端解决以及技术转让、竞争和环境保护与跨国投资相关的问题。区域投资协定相对于双边投资协定而言具有不同的特点：区域投资协定追求的目标比双边投资协定高；区域投资协定涉及更为广泛的与投资相关的内容，如自由化和保护方面的内容不断增多，越来越多的区域投资协定中规定了“进入与开业条款”；近些年来，区域投资协定开始重视投资者与东道国的争端解决问题。

（三）多边投资协定

多边投资协定指的是国际经济组织为了协调和规范不断扩大的国际投资业务而制定和起草的有关国际投资方面的条约与协定。第二次世界大战结束以来，不少国际经济组织都曾致力于制定涉及投资方面的多边投资协定，但遗憾的是真正付诸实施并具有约束力的协定并不多。当前，世界上尚未形成类似于世界贸易组织多边贸易体制的多边投资规则，而是一个以双边层面为主、区域层面为辅的极其复杂的协定体系，呈现多样化、分散化和碎片化特征。

关键术语

国际直接投资；横向型投资；纵向型投资；国际直接投资动机；垄断优势理论；内部化理论；产品生命周期理论；比较优势理论；国际生产折中理论；小规模技术理论；技术地方化理论；技术创新产业升级理论；投资发展周期理论；并购；国际直接投资环境；投资障碍分析法；国别冷热比较法；投资环境等级评分法；动态分析法；加权等级评分法；抽样评估法；体制评估法；TRIMs；MFI；国际直接投资协调；双边投资协定；区域投资协定；多边投资协定

复习思考题

1.国际直接投资的类型有哪些？

2.国际直接投资有哪些主要动机？

3.国际直接投资的主要理论有哪些？

4.试述跨国并购的概念、类型与动因。

5.国际直接投资环境的主要评估方法都有哪些？

6.试述TRIMs的主要内容。

案例讨论(www.daowen.com)

安琪酵母股份有限公司的跨国经营

一、公司介绍

安琪酵母股份有限公司（以下简称“安琪”）经过三十多年稳健发展，业务规模不断扩大，酵母及深加工产品已广泛应用于烘焙与发酵面食、食品调味、酿造、动物营养、人类营养健康、微生物营养、植物营养等领域。公司在宜昌、广西柳州和崇左、云南德宏、新疆伊犁、内蒙古赤峰、河南睢县、山东滨州以及埃及贝尼苏夫省、俄罗斯利佩茨克州等地建有11个工厂，酵母类产品总产能27.8万吨，在国内市场占比超过55％，在全球占比15％，居亚洲第一、全球第三。2019年实现营业收入76.53亿元人民币，同比增长14.47％，归属母公司的净利润为9.02亿元人民币，同比增长5.23％。新冠肺炎疫情发生以来，公司始终坚持两手抓，保持了生产经营总体稳定，保证了消费者疫情居家期间对酵母的旺盛需求。2020年1—9月，营业收入64.26亿元人民币，同比增长15.58％，归属母公司的净利润10.12亿元人民币，同比增长52.12％。

二、投资过程

2010年，在积累了24年发展经验、具备了一定国际化认识与国际化市场的基础上，为了更好地深耕酵母行业，打开国际市场，经过调研和反复论证，安琪投资建设埃及年产1.5万吨干酵母项目破土动工，于2013年建成投产。埃及酵母项目是安琪第一个境外投资项目。2010年6月，安琪选址埃及贝尼苏夫省新城工业园区，投资设立了安琪酵母（埃及）有限公司（以下简称“埃及安琪”），注册资本2 000万美元。2010年10月，埃及年产1.5万吨干酵母项目正式动工，2013年2月建成投产，投资总额7 500万美元。安琪在开罗设立北非区域总部，建有现代化烘焙技术中心和服务支持设施，为埃及本土和非洲、中东国家用户提供技术支持。2019年，埃及安琪生产销售干酵母达到2.6万吨，实现收入4.1亿元人民币，净利润7 920万元人民币，连续六年保持盈利。埃及安琪是安琪制造国际化的一座里程碑。埃及安琪的投产运行，加快了埃及和周边地区的供货速度，实现了对埃及本土市场的深度开发，并做到了发挥区位优势，突破关税壁垒，降低贸易成本。充分享受埃及丰富的糖蜜资源和相关出口导向的税收优惠政策，有力地提升了安琪在中东、非洲市场的竞争力。埃及安琪的成功运行为埃及经济和社会发展做出了贡献。2018年12月，埃及国家劳工部部长穆罕默德先生、贝尼苏夫省长阿卜杜先生参观了埃及安琪工厂，穆罕默德部长在参观后接受埃及电视台Extra News的采访时，高度赞扬了埃及安琪，称埃及安琪是践行埃及政府倡导职业安全与健康的先行者和典范。在安琪埃及项目良好运行5年后，安琪决定实施进一步的产品扩建项目，阿卜杜省长也表示，他非常高兴看到随着埃及安琪的扩建，将聘用更多贝尼苏夫员工，为当地创造更多更好的就业机会。

三、成功的关键因素

（一）充分调研与反复科学论证确定项目选址

自2007年起，安琪经过搜集资料、在全球范围内选址、讨论并筛选方案、实地考察、测算、论证等方式，结合当地各项成本、税收减免政策、进出口政策以及其他宏观环境因素对项目进行考虑，对目标国和项目进行了详尽的科学研究分析。2009年底，安琪在实施第三次实地考察后，最终落实了项目选址。

（二）精心组织，全面推进项目落地实施

有力的领导团队和完善的组织确保了埃及项目的有序进展。埃及项目审议批准后，安琪发出了“举公司之力建好埃及项目”的号召。由高层管理者牵头项目建设组，负责埃及当地的施工建设。项目建设组奋战一线，精心组织协调设计单位、中埃施工单位、国内外设备供应商的关系，确保工程质量和施工进度。即使在建设初期即遭遇埃及革命，项目建设组和各方参与人员仍克服各种困难，依然按计划推进埃及项目。由高层管理者牵头的后方支持组，涵盖所有职能部门，他们负责埃及项目的投资审批程序，制定并翻译埃及公司未来各环节的经营管理文件、制度、流程和操作手册，拟订原料采购、生产组织、环保处理、市场销售、信息化实施等预案，实现了埃及公司管理一步复制到位。公司委派法律、采购、环保、技术、质量、销售等部门人员亲临埃及现场支援和指导，解决了许多实际问题和困难。

（三）管理本土化，人才先行

安琪极为重视对员工特别是埃及本土员工的培养和培训，注重人力资源管理，确保了埃及项目一次投产成功和稳定高效运行。

埃及项目先后招聘了埃及青年两批共76人来中国接受近一年的专业培训。安琪与三峡大学联合，对埃及员工开展了培训，使他们在学到专业知识和技能的同时很好地融入安琪文化。目前，埃及工厂聘请埃及籍员工近600人，超过员工总数的90％，主管以上员工70多人，分布在生产操控、采购、财务、人力资源、销售、服务等关键岗位。随着部分中方员工撤回，他们将进一步成为埃及项目运行的中坚力量，并在中方人员的指导下，因地制宜实现管理本土化。也是在项目开工的同时，安琪组建了20多人的将派往埃及的中方生产管理和操作员工队伍，开展了长达1年的语言和生产技能专项培训，他们为埃及项目的投产运行发挥了中流砥柱作用。

安琪创新性提出了“建好埃及安琪，促进埃及工业”的使命，加强埃及项目企业文化的塑造与传播，凝聚埃及员工；充分尊重当地的风俗和习惯，为中国员工和埃及员工创造了团结协作、融洽相处的良好工作氛围和环境；制定了系列特殊人力资源政策，如补贴、休假、打造员工之家等，对鼓励中方员工奉献埃及项目起到了积极作用。

（四）遵守当地法律，维护公司形象

埃及项目高度尊重埃及的法律法规，重视安全环保，维护各方良好关系，取得了埃及政府的认同与支持。

在埃及项目建设之初，安琪就成立了政府许可工作小组，负责关于项目立项、工程建设、环境保护、安全生产、生产许可等各个方面的政府批准与许可工作。得益于此，埃及公司从未发生过因政府许可而影响项目建设和经营的情况；埃及项目重视环保，投入巨资到环保处理上，确保了达标排放，避免了对环境的污染和破坏；埃及项目确立后即聘请了法律、会计、税务等埃及中介机构，协助指导埃及项目建设经营，保证了规范运作。

埃及公司与周边糖厂建立了良好关系，保障了糖蜜的充分与稳定供应；安琪主动与埃及酵母同行充分沟通，加强交往，消除误解，维护了良好的市场秩序；公司积极与埃及驻华使馆、埃及政府部门、中国驻埃使馆、贝尼苏夫地方政府与官员等建立良好联系；安琪还重视与周边社区的关系，努力履行社会责任，打造良好的企业形象。

（资料来源：商务部.中国对外投资合作发展报告.2020：169-180.）

问题：

1.安琪酵母有限公司的投资动因是什么？

2.在投资的过程中会遇到哪些问题？

3.我们能从中借鉴到什么经验？