20世纪 80年代以来，随着发展中国家跨国公司的形成和发展，陆续出现了一些专门用来解释发展中国家企业对外直接投资行为的理论。

（一）小规模技术理论

小规模技术理论是由美国学者威尔斯（L.Wels）针对发展中国家的对外直接投资提出的。该理论注意到发展中投资母国对发展中国家跨国公司的“特定优势”的影响，认为发展中国家跨国公司的技术优势具有十分特殊的性质，是投资母国市场环境的反映。具体来说，发展中国家跨国公司具有如下三点优势。

（1）小规模技术优势。由于发展中投资母国大多市场规模不大、需求多样化，从而迫使发展中国家的企业不得不将引进的技术加以改造，使其生产技术更具有灵活性，提供品种繁多的产品，以适应本国小规模、多样化的市场需求，从而具有小规模技术的特征。这些经过改造的小规模技术成为发展中国家跨国公司到类似市场开展对外直接投资的特殊优势之一。

（2）当地采购和特殊产品优势。威尔斯发现，当发达国家的技术转移到发展中国家后，往往需要对其加以改造，以便适应发展中国家当地的原料供应和零部件配套生产的能力，而这一优势同样成为发展中国家企业对外直接投资的特殊优势之一。另外，发展中国家的对外直接投资往往还带有鲜明的民族特色，能够提供具有民族文化特点的特殊产品，在某些时候它甚至可以成为压倒性的经营优势。

（3）物美价廉优势。发展中国家跨国公司之所以有可能做到这一点，主要原因有二：一是与发达国家相比，发展中国家的劳动力成本普遍较低；二是发展中国家跨国公司的广告支出较少。

威尔斯的小规模技术理论的贡献在于：将发展中国家跨国公司的竞争优势与其投资母国自身的市场特征结合起来，能够解释发展中国家对外直接投资的部分行为。但该理论也存在明显的缺陷，如威尔斯始终将发展中国家在技术上的创新活动局限在对现有技术的继承和使用上，从而限制了该理论的适用范围。

（二）技术地方化理论

英国经济学家拉奥（S.Lall）在对印度跨国公司的竞争优势和投资动机进行深入研究之后，提出了关于发展中国家跨国公司的技术地方化理论。和小规模技术理论一样，技术地方化理论也是从技术角度来分析发展中国家跨国公司竞争优势的。(www.daowen.com)

所谓技术地方化，是指发展中国家跨国公司可以对外国技术进行消化、改进和创新，从而使得产品更适合自身的经济条件和需求。拉奥强调，发展中国家跨国公司的这种创新过程是企业技术引进的再生过程，而非单纯的被动模仿和复制。所产生的技术在小规模生产条件下具有更高的经济效益，且效果会由于民族或语言等因素而得到加强。另外，拉奥还认为，在发展中国家的国内市场较大、存在特殊市场需求的情况下（如消费者的不同口味和购买力），发展中国家的跨国公司有可能填补这些市场，从而使其产品具有一定的竞争力。

（三）技术创新产业升级理论

英国学者坎特威尔（J.Cantwell）和托兰惕诺（P.E.Tolentino）对发展中国家对外直接投资问题进行了系统的考察，提出了发展中国家技术创新产业升级理论。

技术创新产业升级理论强调技术创新是国家、产业、企业发展的根本动力。与发达国家跨国公司的技术创新活动有所不同，发展中国家跨国公司的技术创新活动具有明显的学习特征，换句话说，这种技术创新活动主要利用特有的“学习经验”和组织能力，掌握和开发现有的生产技术。坎特威尔和托兰惕诺认为，不断的技术积累可以促进一国经济的发展和产业结构的升级，而技术能力的不断提高和积累与企业的对外直接投资直接相关，它影响着发展中国家跨国公司对外直接投资的形式和增长速度。

（四）投资发展周期理论

英国学者邓宁（J.Dunning）实证分析了1967—1978年67个国家的有关资料，将一国的吸引外资能力和对外投资能力与其经济发展水平结合起来，提出了投资发展周期理论。在这一理论中，邓宁使用了“净对外直接投资额”的概念，即一国企业对外直接投资总额与引进外国直接投资总额的差额。该理论是其国际生产折中理论在发展中国家的运用和延伸。邓宁认为，在一定的经济发展条件下，一国的利用外资和对外投资是紧密相连的两个发展过程，具体可以依据人均国内生产总值（GDP）的多少划分为四个阶段，并且指出，一国的海外投资地位与其人均GDP为正比关系，随着人均GDP的逐步提高，一国的对外直接投资先落后于外商对该国的直接投资，而后赶上并超过（见表2-2）。

表2-2　邓宁的投资发展周期理论

投资发展周期理论是少有的从宏观经济角度分析发展中国家对外直接投资的理论。这一理论将一国吸收外资和对外投资能力与经济发展水平结合起来，动态地描述了跨国投资与经济发展的辩证关系，扩大了理论的解释范围。虽然该理论存在很大的局限性，但它从理论上指出了发展中国家对外直接投资发展的一般轨迹，阐明了发展中国家跨国公司发展的可能性，因而获得了理论界较为广泛的重视。