土地财政对工业化水平的影响机制一直是众多学者探讨的问题，地方政府土地财政的初衷之一是以招商引资发展地方经济。但随着土地财政对房地产业的推动作用逐渐增强，房地产业对经济增长和地方财政的贡献度远超于工业，地方政府的产业发展倾向发生了转移。既有文献大多关注地方政府低价出让土地的行为，认为土地财政降低了工业企业的土地要素成本，有利于地区工业增长[28-30]。与以往研究不同，本篇主要从地方政府发展房地产业的角度，重新考察土地财政对工业化水平的影响。理论分析认为，地方政府发展房地产业的偏好对地区工业产生了直接挤出效应，且这种抑制效应可能存在东部和中西部的区域性差异；并且，在土地财政引导下的高房价和政府规模扩张，是土地财政抑制工业化水平的渠道机制。

采用2000—2013年省级面板数据，对土地财政影响工业化水平进行了实证检验，实证研究结果证明，土地财政抑制了工业化水平，且这种效应主要体现于在我国东部地区。借助Acemoglu的渠道检验方法，研究发现高房价是土地财政引致工业化水平降低的主要渠道，政府规模扩张是重要渠道。对于房地产业水平的补充性检验进一步显示，我国当前的去工业化现象由房地产业过度膨胀对工业的挤出造成，“早熟的去工业化”特征明显。(www.daowen.com)