记者：人们认为，在各种经济手段中，控制货币发行和信贷规模的金融调控，是使过热的经济降温和控制物价上涨趋势的最重要手段。当前，强化金融调控应如何进行？

刘诗白：当前迫切需要加强金融的宏观调控，特别要发挥中央银行的调控职能，把好货币信贷这个“大闸门”。使用行政手段，对信贷规模实行指令性计划的控制，这在目前是必要的，但还不够。金融调控，也必须充分使用经济手段。利率是金融调控的重要杠杆，根据世界各国和一些地区的经验，要有效地抑制需求膨胀，降低和稳定物价，不很好地利用利率杠杆是难以奏效的。第二次世界大战后，韩国和我国的台湾省为抑制急剧的通货膨胀，都曾把利率提高到40%～50%，起到了非常积极的作用。利率具有吸引存款和排斥贷款的双重职能，提高利率不仅可以吸引流通中的货币，防止储蓄滑坡和挤兑，而且可以有效地抑制企业贷款冲动，扶优汰劣，对产业结构的优化起着重要的积极作用。因而，利率能否成为金融调控的有力杠杆，是中央银行调控机制是否完善的标志，也是宏观调控体系是否有效的标志。

记者：运用利率手段，在我国刚刚开始，今年2月人民银行调高了贷款利率三个百分点，已初见成效。为此还应在哪些方面进一步完善提高？

刘诗白：依我看，利率上调的幅度还小，吸引存款和抑制贷款的作用都还不大。特别是在当前存在着利率低于物价上涨速度的“负利率”的不正常现象，“负利率”的本性必然是对存款的排斥和对贷款的刺激。人们已经看到去年我国物价大幅度上涨时的“负利率”，导致全国性的储蓄大滑坡。特别是“负利率”促使信贷膨胀，企业贷款越多也就意味着获得国家的补贴越多。因此企业并不急于改进经营管理，加速资金周转，节约资金使用额，而是力争多贷款。所以“负利率”起不了发挥择优汰劣的作用。

记者：这些问题已被越来越多地注意到了，最近公布的《国务院关于我国产业政策要点的决定》，明确了扶优限劣的政策，这对调整信贷结构，利用和发挥利率杠杆的作用是有利的。但在金融市场尚不发育、企业改革还不彻底的情况下，运用利率杠杆调节经济是否能真正奏效呢？

刘诗白：当前我国利率杠杆对经济调控作用的发挥，受到诸多因素的制约：(www.daowen.com)

第一，金融市场发育不全，例如拆借市场十分薄弱，债券市场仅在个别城市刚刚建立，股票市场尚在酝酿之中。金融市场发育不充分，市场机制就难以形成，利率对经济调节作用就难以充分发挥。

第二，利率杠杆作用的强化，必须以企业拥有活力和消化能力为前提。我国当前企业效益差，平均利润率较低，难以承担更高的贷款成本，这是在调高利率、运用利率杠杆时遇到的重大障碍。

第三，企业改革未能到位，是中央银行经济手段调控功能难以加强的重要原因。目前企业实行软预算约束，企业有财政资金为其后盾，地方政府基于增加财政收入的考虑，对企业慈父般厚爱，企业有恃无恐，并不能抑制住它的投资饥渴。

记者：这是否意味着，要运用真正有效的宏观调控新方法，必须在治理整顿中进行必要的配套改革？

刘诗白：是的。要运用新的调控方法，当前要抓紧进行这几方面的配套改革：首先，要积极稳妥地推进金融体制的改革，包括积极推进和发展金融资产的转让、推进债券市场化、探索股票转让等；其次，必须大力加强和改进企业经营管理，特别是通过改革，增强企业内部消化贷款成本即高利率的能力，这样即使更多地调高利率，也不致影响多数企业的还款能力和利润水平；再次，必须把企业改革作为当前深化改革的突破口，不仅要进一步在国营企业中推进和完善承包制，而且要积极稳步地推进股份制的实验，加快企业产权的界定、落实和转让工作，使企业真正成为独立自主、自负盈亏的商品生产者和经营者。