买入套保是指套期保值者通过买入期货合约来对冲价格上涨的风险。

【案例分析】

2019年5月初，某轮胎厂与一家汽车厂商签订了一份轮胎销售合同，按照计划该轮胎厂需要采购100吨的橡胶在8月份用于生产。当前现货市场上橡胶的价格为11 500元/吨，2019年8月到期的1908期货合约（以下简称1908合约）的价格为11 700元/吨。轮胎厂的原材料采购部门认为，如果8月份再买入橡胶用于生产，将会面临价格上涨的风险，于是决定买入10手（1手=10吨）1908期货合约进行套期保值。8月初，采购部门从现货市场上采购橡胶时，橡胶价格已上涨至11 800元/吨，1908期货合约的价格为12 000元/吨。在采购橡胶现货的同时，采购部门对期货头寸进行平仓，最终套期保值效果如表6-14所示。

表6-14　买入橡胶1908合约进行套保后价格上涨(www.daowen.com)

在现货端，2019年8月初由于橡胶价格上涨，该轮胎厂需要承担每吨300元的额外成本。在期货端，由于提前买入期货头寸，每吨盈利300元，从而抵消掉了原材料价格上涨所带来的损失。综合考虑，实际采购成本为11 500元/吨。

若2019年8月初橡胶的现货价格、期货价格分别下跌至11 300元/吨、11 500元/吨，虽然橡胶的采购成本节省了200元/吨，但在期货端，价格下跌导致期货平仓亏损200元/吨，最终的实际采购成本仍为11 500元/吨（如表6-15所示）。在这种情况下，虽然不做套期保值可以帮助该轮胎厂节省200元/吨的采购成本，但是一旦价格往不利的方向发展，潜在的风险是无限的。套期保值的最终目的是规避风险，将不确定性变为确定性，而并非去赚取价格波动所带来投机性的收益。

表6-15　买入橡胶1908合约进行套保后价格下跌