理论上讲，趋势强劲的货币对卖方有利，而趋势较弱的货币对买方有利，即通常所说的“收硬付软”。

何谓是趋势强劲的货币？以美元为例，美元是过去几年走势强劲的一种货币。美联储不断加息，美元进入升值周期。根据汇率平价理论，美元兑其他货币的价格更高。这种趋势并非固定不变，它根据经济周期呈现周期性的波动。一项调查显示，过去40年来美元指数[2]与联邦基金利率之间存在着密切的关系。当经济繁荣时，联邦基金利率会上升，美元指数走强。反之亦然。

与美元相比，从2018年开始人民币呈现相对疲软的趋势，美元/人民币汇率已达到7.0。图5-1显示了近年来美元/人民币即期汇率与美元指数之间的关系，可以看出二者走势正相关。

图5-1　美元/人民币即期汇率与美元指数之间的关系

以下两个案例可以看出“收硬付软”的好处，反之较为不利。

【案例分析】(www.daowen.com)

中国公司向美国公司出口农产品。销售合同于2018年1月签订，合同金额为100万美元。当时，美元/人民币汇率约为6.30，这意味着中国公司可以获得630万元人民币。然而，当美国公司最终付款时已经是6月了。美元/人民币汇率已达到6.60，意味着中国公司最终可以获得660万元人民币。

虽然在合同签署时已包含了预期利润，但由于人民币贬值，中国出口商额外获得了30万元人民币。中国出口商美元收汇是好的选择，因为美元是趋势更强劲的货币。

【案例分析】

中国公司从美国公司进口汽车零部件。销售合同于2018年1月签订，合同金额为100万美元。当时，美元/人民币汇率约为6.30，这意味着中国公司需要支付630万元人民币。然而，当最终付款时已经是6月了，美元/人民币汇率已达到6.60，意味着中国公司必须支付660万元人民币。由于人民币贬值，中国公司成本增加了30万元人民币。这种情况下以美元作为支付货币不利于中国进口商。