投资有风险，决策需谨慎。一个成功的投资项目可能成就一个百年企业，同样一个失败的投资项目也可能把企业拖入破产的深渊。作为企业最重要的一项财务活动，投资决策的正确与否不仅关系到投资项目能否达到预期目标，更关系到企业整体经营的成败。

投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用一定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动所进行的分析、判断和方案选择。相对于企业其他决策活动，投资决策具有如下特点：

1．具有高风险性。风险就是未来可能发生的危险，投资决策应考虑到将来可能出现的各种可预测和不可预测的变化。因为投资环境是瞬息万变的，风险的发生具有偶然性和客观性，是无法避免的。但人们总是想方设法地认识风险，规避风险。比如，依据以往的历史资料并通过概率统计的方法，可以对风险做出估计，从而控制并降低风险。

2．具有择优性。投资决策与优选概念是紧密联系的。在投资决策过程中，必须提供实现投资目标的几个可行性方案。合理的选择就是优选。优选方案不一定是最优方案，但它应是诸多可行投资方案中最满意的投资方案。

3．具有核心性。投资决策是投资行动的基础，是企业经营管理的核心。企业经营的过程其实就是“决策、执行、再决策、再执行”反复循环的过程。因此可以说企业的经营活动是在投资决策的基础上进行的，没有正确的投资决策，也就没有企业的不断发展壮大。

要做到科学的投资决策，首先要学会避免投资陷阱。在进行投资决策时，要注意以下三类陷阱：

1．友情投资。在企业投资过程中，无论是前期的投资调研、可行性报告编制、投资决策，还是投资后的运营管理，都应形成一套规范有序的投资运作机制。中国有句古语，叫作“亲兄弟明算账”。但现实中，很多投资项目都是依靠亲戚朋友关系实施的，由于缺乏制度保证，不能完全按照市场经济规律办事，即使投资项目暂时取得成功，也难以维持长久的发展。

2．追风投资。企业投资行为往往容易受他人成功示范的左右，看到别人上什么项目就马上跟着上什么项目。其结果就是，总是比别人慢上半拍。超前意识是投资成功的一个重要因素，一味追风只会落个徒劳无功。

3．只做甩手掌柜。目前，社会上许多公司打着“合作”、“招商”的幌子，进行非法融资，大量圈占社会资金。作为一个投资理念成熟的企业，再诱人的条件都不能替代控股的要求。只有对投资项目进行控股，才能最大限度地保证项目运营安全，做甩手掌柜只是一厢情愿。

投资决策关系投资工作的全局。企业在进行投资决策时，必须遵循规范的决策程序，减少决策的随意性，提高决策的科学性。通常，企业的投资决策应遵循以下程序：

1．寻找投资机会。寻找可供投资的机会，确定投资的方向和目标，是企业投资决策的第一步。这一阶段主要是以自然资源和市场状况的调研为重点，寻找对企业最有利的投资机会。对于企业决策者来说，在寻找投资机会时，必须注意企业长期发展战略与短期利益之间的关系，在长期战略与短期利益发生冲突时，应以企业长期战略为主。

2．编制投资方案。企业在确定投资方向之后，就要编制具体的投资方案。通常，可行性决策方案要有两套以上，以便企业决策者进行优选。(www.daowen.com)

3．进行项目评价。这一阶段的主要任务是以项目的现金流量为基础，分析项目的成本和效益，权衡项目的风险和收益，考查项目对企业价值的潜在影响。项目评价是投资决策的关键环节。

4．反馈调整决策方案。投资方案确定之后，还必须要根据环境和需要的不断变化，对原先的决策进行适时地调整，从而使投资决策更科学合理。

5．编制资本预算。投资项目确定后，由财务部门编制资本预算，以便据此筹集相应的资金。

6．组织项目实施。投资项目进入组织实施阶段后，企业应建立一套预算执行跟踪系统，及时、准确地反映预算执行中的各种信息，跟踪项目进程，确保按期完成投资目标。

决策树分析法是投资决策中运用最为广泛的一种方法。决策树是一种通过如表的形式，罗列出有关步骤以及各步骤发生的条件与结果的一种方法。决策树由决策结点、机会结点与结点间的分枝连线组成。通常，人们用方框表示决策结点，用圆圈表示机会结点，从决策结点引出的分枝连线表示决策者可做出的选择，从机会结点引出的分枝连线表示事件发生的概率。在利用决策树进行决策分析时，应从决策树末端起，从后向前，步步推进到决策树的顶端。在向前推进的过程中，应在每一阶段计算事件发生的期望值。计算完毕后，开始对决策树进行剪枝，在每个决策结点删去除了最高期望值以外的其他所有分枝，最后步步推进到第一个决策结点，这时就找到了问题的最佳方案。

【案例】A1、A2两个方案投资分别为450万元和240万元，经营年限为5年，销路好的概率为0.7，销路差的概率为0.3。A1方案销路好和销路差的年份损益值分别为300万元和负60万元；A2方案分别为120万元和30万元。

决策过程如下：

A1的净收益值＝［300×0.7＋（-60）×0.3］×5-450＝510（万元）

A2的净收益值＝（120×0.7＋30×0.3）×5-240＝225（万元）

选择：因为A1大于A2，所以选择A1方案。

剪枝：在A2方案枝上打杠，表明舍弃。