截至2017 年年底，阿根廷整体经济情况发展基本平稳，根据世界银行的统计数据，阿根廷自2002 年以来经济增长趋势整体向上，国内生产总值仅次于巴西和墨西哥，在拉丁美洲地区排名第三^[1]。另据阿根廷国家财政局公布的数据^[2]，2017年阿根廷经济增长率为2.9%，该年第四季度相比2016 年同期增长超过20%，多数行业全年均呈现增长态势，其中增长最为明显的为建筑业，达到了10.4%。2017年阿根廷经济增长为自2011 年来的最佳表现^[3]。阿根廷财政部总体经济规划次长卢西亚诺·科汉（Luciano Cohan）对媒体表示，2017 年上半年阿根廷经济自低谷复苏表现强劲，下半年增长速度有所减缓，但整体来看全年表现依然令人满意。毛里西奥·马克里（Mauricio Macri）总统在公开场合同样表示，“最坏的日子已经过去了。”^[4] 在外商直接投资方面，截至2017 年12 月，阿根廷外商直接投资存量为841.4 亿美元，位列世界第49 位，次于巴西、哥伦比亚、智利和秘鲁，在南美地区排名第五^[5]。

在投资吸引力上阿根廷优势明显，这首先体现在其丰富的自然资源上（如：铜、石油、天然气等），同时阿根廷还拥有技术出色和富有竞争力的劳动力。从历史角度来看，阿根廷吸引外资可以追溯到19 世纪上半叶。在第二次世界大战开始之前，英国资本占阿根廷外资的半数以上。战后，美资开始涌入阿根廷。1990—1999年，阿根廷外国投资总额达 681.3 亿美元^[6]。其中，1999 年流入阿根廷的外商直接投资净值为239.87 亿美元，创历史最高。这些资本的主要来源国为西班牙、美国、法国、智利等国家。该时期外国投资者将注意力主要集中在医药、化工、金融、民航、石油、天然气、电信、汽车制造、服务业等部门。然而，20 世纪90 年代末至21 世纪初的经济危机极大地影响了阿根廷，外国资本在部分战略领域遭到投资限制，银行面临货币贬值和资产比索化，这导致从2001 年开始流入阿根廷的境外投资大幅下降，原有外国资本不断流出。2008 年金融危机时期，为了降低危机对于阿根廷经济的影响，克里斯蒂娜·费尔南德斯·德基什内尔（Cristina Fernández de Kirchner）政府实施的一系列法规和举措同样影响了投资者的信心，如限制抵押法、外汇管控，对新自由主义时期私有化的国企再次进行国有化，等等。2015年年底马克里总统上台后采用了不同于前一任政府对经济加强管控的做法，实施了一系列面向市场，利于商业发展以吸引外资参与的政策，例如减免工业产品及农产品出口税、宽松进口限制、解除房款贸易限制、逐步取消资本及外汇管制等措施，并积极吸引外资参与可再生能源、矿业、食品加工等领域的投资。其中，仅矿业就涉及32 个项目，共计300 亿美元^[7]，而能源项目方面，从2015 年12 月11日到2017 年3 月22 日，阿根廷共吸引电力和油气上游项目投资承诺190 亿美元^[8]。

根据阿根廷中央银行发布的2016 年《居民企业直接投资报告》的数据，如图 4 − 1 所示，阿根廷接收的外商直接投资集中在以下几个领域：制造业、矿业、其他金融类产业、批发和零售业及汽车和摩托车维修、存款吸纳行业。这些产业分别占2005—2016 年10 年外商直接投资存量的33.65%，19.07%，11.22%，11.96%和8.18%。

图4−1　2005—2016 年阿根廷行业接收外商直接投资存量（百万美元）

数据来源：作者基于阿根廷中央银行，2016 年《居民企业的直接投资》整理所得。

从投资经济体上来看，美国、西班牙、荷兰、巴西和智利为主要向阿根廷投资的国家^[9]，截至2016 年年底，其在阿根廷投资存量分别为169.9 亿美元、131.7亿美元、91.4 亿美元、45.3 亿美元和38.6 亿美元。其投资主要领域如表4 − 1 所示。

表4−1　对阿根廷主要投资经济体及其投资领域

数据来源：作者基于阿根廷中央银行，2016 年《居民企业的直接投资》整理所得。

但需要指出的是，尽管马克里对国内经济进行了大刀阔斧的改革，一方面取消资本管制和进口限制，充分表达了其亲市场的政策取向；另一方面，他重视外商投资，出访多国介绍阿根廷的市场化改革和外资优惠政策。但从图4 − 2 和图4 − 3 可以看出，2016 年外商直接投资依然出现了总量上的明显下降，在具体产业层面，与2015 年相比，2016 年阿根廷在所有产业活动中都出现了外商直接投资净流入量的下降，其中制造业最为明显，从2015 年的净流入资本64.2 亿美元降至2016 年的净流出资本15.77 亿美元，这主要是由于企业取消关联企业债务和大量利润分配的结果。(www.daowen.com)

图4−2　2005—2016 年阿根廷外商直接投资净值（按领域）

数据来源：作者基于阿根廷中央银行，2016 年《居民企业的直接投资》整理所得。

图4−3　2005—2016 年阿根廷外商直接投资净值变化（按领域）

数据来源：作者基于阿根廷中央银行，2016 年《居民企业的直接投资》整理所得。

从投资经济体角度来看，除荷兰和智利在阿根廷的外商直接投资存量上有小幅度增加之外，其余主要国家的投资存量均有下降，其中以美国为代表，降幅达10%。但整体来看，这并非是阿根廷独有的现象，根据拉丁美洲和加勒比经济委员会（CEPAL）的统计，2016 年流入拉丁美洲和加勒比地区的境外投资整体出现了超过 7.8%的下降，这源自全球范围内流入发展中国家的外商直接投资的减少，自然资源类投资下降以及经济活动增长缓慢等因素^[10]。但值得注意的是，阿根廷是南美地区中在 2015—2016 年度接收外商直接投资减少的最为明显的国家。在2016 年拉丁美洲及加勒比地区的10 大外资出售项目中涉及阿根廷的就有3 个，如表4 − 2 所示。

表4−2　2016 年拉丁美洲及加勒比地区外商在阿根廷出售主要项目

数据来源：作者基于 La Inversión Directa Extranjera en América Latina y el Caribe 2017 (CEPAL) 整理。

阿根廷作为南美地区仅次于巴西的第二大经济体，其境外投资存量仅占地区总存量的 6%，外商直接投资与国内生产总值的比率仅为 14%。而与此同时，巴西这一比率为34.8%，哥伦比亚和秘鲁分别为58.2%和46.9%，而智利作为该区域的第四大经济体，这一比率高达96%。这说明阿根廷在这一方面仍存在着巨大的增长潜力。