（一）营运资金管理的基本理念

从总体上看，营运资金管理中应当注意以下三个基本理念。

1.风险与收益的衡量

营运资金持有量的高低，影响着企业的收益和风险。较高的营运资金持有量，意味着在固定资产、流动负债和业务量一定的情况下，流动资产额较高，这会使企业有较大把握按时支付到期债务，及时供应生产材料和准时向客户提供产品，从而保证生产经营平稳地进行，风险性较小。但是由于流动资产的收益性一般低于固定资产，所以较高的总资产拥有量和较高的流动资产比重会降低企业的收益性。而较低的营运资金持有量带来的后果正好相反。因此，营运资金持有量的确定实际上就是对收益和风险这两者进行权衡与选择。

2.资金结构平衡

公司的资金投资不同类别的资产与不同的资金筹集方式会带来不一样的风险收益状况。公司流动资金的主要来源有短期来源（流动负债）和长期来源（长期负债和权益资本）。公司一般根据自身的经营规模、销售能力、信用水平、现金收支状况和短期筹资能力等综合因素对两种资金来源进行分析。公司一定时期的流动资产规模如果略大于公司当期流动负债，说明有一部分流动资产以长期负债或权益资本的方式融通，能使公司的短期财务风险保持在一个较为稳健的状况。但占有较多的流动资产不仅会增加机会成本，还会由于公司长期资金来源的增加而相应增加公司的资金成本，降低公司盈利水平。反之则说明公司流动资产完全依赖流动负债融通，公司财务风险大，而盈利能力强。

营运资金管理的平衡还需要考虑流动资产与长期资产的比例、流动负债与长期负债的比例、流动资产与流动负债的比例、流动资产内部比例结构、流动负债内部比例结构等因素。

3.经营效率与财务弹性

加速营运资本的周转，可以提高资金的使用效果，增强盈利能力。但单纯强调提高营运资金周转效率可能会导致企业执行过度紧缩的信用政策和降价促销等手段，千方百计地加速应收账款、存货等流动资产的周转，反而可能会对企业的利润产生不利的影响，因此在分析经营效率时必须与利润结合。

在营运资金管理中要注意财务弹性，要考虑自身变换的可能性，以便在需要时能及时调整营运资金的结构。弹性会影响营运资金的规模，如果现有营运资金的弹性不好，又需要对营运资金结构进行调整，面对这种情况企业有两个选择：第一是牺牲信用和收益，将弹性较小的营运资金强行转换形态；第二是增加具有弹性的营运资金的规模，用于准备短期债务的偿付和财务调整，这样会增加企业的资金成本，减少收益。

（二）评价指标的选择及评价重点

结合营运资金管理应该重点考虑的三个基本理念，选择了以下五个指标，对西藏上市公司的营运能力、盈利能力、偿债能力进行评价。

1.营运资金充足率(www.daowen.com)

其中：调整的流动资产=流动负债×2（一般理论上公认的流动比率应保持在2比较合理）。

营运资金充足率指标越大说明企业的营运资金充足，但最好为1，过大可能有资金呆滞现象；反之则表示存在较高的风险，对企业不利。具体数值分析还必须考虑公司所处的行业、季节性经营等特殊情况。

2.长期债务与营运资金比率

长期债务会随时间延续不断转化为流动负债，并需动用流动资产来偿还。保持长期债务不超过营运资金，就不会因这种转化而造成流动资产小于流动负债的局面，从而使长期债权人和短期债权人感到贷款有安全保障。长期负债与营运资金比率越低，不仅表明企业的短期偿债能力越强，而且还预示着企业未来偿还长期债务的保障程度也越强。

3.销售对营运资金比率

这一指标用于衡量企业的营运能力，如果这一比率高，表示企业以较少的营运资金，获得较多的销售收入，营运资金运用有效率。但这一指标如果过高，可能是营运资金不足，在没有其他资金可动用时，最后将造成不利的后果。如果比率低，则意味着存在营运资金呆滞的现象，未能有效运用营运资金。

4.营运资金主营业务利润率

该指标用于衡量盈利能力，选择主营业务利润来计算是为了排除净利润中包含的非正常或非经常的项目，不高估企业的获利能力。

5.WSR(WCR-to-Sales Ratio)

其中：营运资金需要量（WCR）=（应收账款+应收票据+其他应收款+存货+预付账款）-（应付账款+应付票据+预收账款+其他应付款）

企业生产经营过程中资金供给和需求情况是否平衡主要通过营运资金需求得以反映。营运资金需求是指生产经营过程中的资金占用（流动资产的部分项目）与生产经营过程中的资金来源（流动负债的部分项目）之差额。该公式根据现行会计制度做了一定修改。选择WSR主要考虑它可以反映营运资金周转的效率，同时可以消除企业规模因素的影响。