企业的偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是指企业运用流动资产偿还流动负债的能力。用于反映企业短期偿债能力的比率指标主要有流动比率、速动比率和现金比率等。长期偿债能力是指企业运用自己的所有有效资产偿还全部负债的能力，用于反映企业长期偿债能力的比率指标主要有资产负债率、权益乘数和利息保障倍数等。下面以格力电器（股票代码：000651）2018年合并会计报表为例，分别对这些指标进行说明，选择格力电器同行业的4家公司，包括长虹美菱（股票代码：000521）、美的集团（股票代码：000333）、海信家电（股票代码：000921）、海尔智家（股票代码：600690），以这4家公司2018年的相关财务指标均值作为对格力电器的评价标准。

（一）流动比率

流动比率是流动资产与流动负债之间的比率关系，它反映一个企业的流动资产对流动负债的保障程度，流动比率的计算公式如下：

格力电器2018年的流动资产为1997.11亿元，流动负债为1576.86亿元，则该公司的流动比率为：

一般而言，流动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，流动负债获得到期偿还的可能性越大，短期债权人的利益越容易得到保护。但是，过高的流动比率可能会导致公司资金的低速周转，大量资金处于闲置状态，影响企业的盈利能力；而且，如果流动资产的内部结构不合理，较高的流动比率并不会带来较强的短期偿债能力。流动比率不是越高越好，也不是越低越好，而应是一个适度值。根据经验，传统制造业的流动比率处于2.0左右是比较好的，但是，高质量的资产、良好的管理能力可以在较低流动比率的条件下也可以保持不错的短期偿债能力；况且，不同行业的企业或同一企业的不同发展阶段具有不同的特点，其流动比率也不应该是相同的。本例中，同行业公司2018年流动比率是1.21，格力电器1.27的流动比率显示企业在短期偿债能力方面压力略小于行业平均水平。

（二）速动比率

速动比率是速动资产与流动负债之间的比率关系，它反映一个企业的速动资产对流动负债的保障程度，速动资产是流动资产减去存货的结果，速动比率的计算公式如下：

速动比率=（流动资产合计-存货净额）/ 流动负债

格力电器2018年的流动资产为1997.11亿元，存货净额为200.12亿元，流动负债为1576.86亿元，则该公司的速动比率为：

由于流动资产中包含了不少流动性较差、甚至不能变现的资产，比如存货转化为现金就需要相当长的时间，所以，流动资产多的企业不一定对流动负债形成可靠的保障，流动资产减去存货后得到速动资产，速动资产对流动负债的比率更能够反映一个企业真实的短期偿债能力和支付能力。一般地，速动比率越高，企业的短期偿债能力越强。根据经验，传统制造业的速动比率在1.0左右比较正常，但是，速动比率只有与企业的经营特点、企业的管理水平、企业发展所处的阶段结合起来分析才是有用的。本例中，同行业公司2018年速运比率是0.98，格力电器1.14的速动比率显示企业短期偿债能力较强。

（三）现金比率

现金比率是现金资产与流动负债之间的比率关系，它反映一个企业的现金资产对流动负债的保障程度，现金资产是现金和现金等价物相加的结果，现金比率的计算公式如下：

现金比率=（现金+现金等价物）/ 流动负债

格力电器2018年的货币资金为1130.79亿元（这里用货币资金代替现金及现金等价物），流动负债为1576.86亿元，则该公司的现金比率为：

现金比率表示那些随时可以动用的现金资产与流动负债之间的关系，这一指标较好地修正了使用流动比率和速动比率判断企业短期偿债能力过程中碰到的问题。本例中，同行业公司2018年的现金比率是0.35，格力电器0.72的现金比率显示企业的短期支付能力和短期偿债能力强于同行业公司。(www.daowen.com)

从2018年格力电器的流动比率、速动比率和现金比率等指标看，该公司的短期偿债能力较强，好于同行业公司的平均水平。

（四）资产负债率

资产负债率是企业的负债总额与企业资产合计数之间的比率关系，它反映企业的总资产中有多少资金来自债权人，揭示一个企业的负债程度和长期偿债能力，资产负债率的计算公式如下：

格力电器2018年的负债总额为1585.19亿元，资产总额为2512.34亿元，则该公司的资产负债率为：

资产负债率一方面反映了企业的负债程度及其所承担的风险，另一方面也反映了企业利用财务杆杠的能力。从债权人的角度看，较低的资产负债率是对自己本金和利息收入的保障；从股东的角度看，合适的资产负债率可以吸收到更多的资金，分散自身对企业承担的全部风险，通过财务杆杠的作用增加股东的回报，但是，过高的资产负债率可能适得其反；从经营者的角度看，维持适度的资产负债率既可以保障债权人的资金安全，又可以给股东增加回报，平衡各种资金的来源是经营者应该做好的工作。本例中，同行业公司2018年平均资产负债率是66%，格力电器63%的资产负债率略低于同行业平均水平，说明企业的长期偿债压力略小。

（五）权益乘数比率

权益乘数是企业的总资产与所有者权益之间的比率关系，反映企业总资产是企业净资产的倍数，权益乘数的计算公式如下：

格力电器2018年的资产总额为2512.34亿元，所有者权益合计为927.15亿元，则该公司的权益乘数为：

权益乘数也是对企业负债程度的说明，权益乘数越高，资产负债率也越高，债权人承担的风险越大；权益乘数越低，资产负债率也越低，债权人承担的风险就越小。本例，同行业公司2018年平均权益乘数是2.92，格力电器2.71的表明格力电器承担的债务风险小于同行业平均水平。

（六）利息保障倍数

利息保障倍数是企业的利息、所得税与净利润之和对利息费用的倍数，它反映企业获得的息税前利润对支付利息费用的保障程度，是债权人衡量自身债权安全性的重要指标，利息保障倍数的计算公式如下：

格力电器2018年的利息费用为10.68亿元，所得税为48.94亿元，净利润为263.79亿元，则该公司的利息保障倍数为：

一般地，利息保障倍数越高，企业对债权人利息报酬的支付能力越强，债权人对利息的求偿越有保障。本例中，同行业公司2018年平均利息保障倍数是110.34^[1]。

整体而言，无论从格力电器2018年的短期偿债能力方面的财务比率指标看，还是从长期偿债能力方面的财务比率指标看，该公司的偿债能力都比较强。