随着全球贸易的进一步发展，跨国公司的地位与作用逐渐引起人们的重视。全球大约1/3的国际贸易都发生在跨国企业内部。^[8]古典贸易理论和新贸易理论对贸易的解释主要基于国家或产业层面，忽略了单个跨国公司的微观行为，无法解释跨国公司内部贸易以及跨国公司内部日益复杂的组织形式。于是，第三代国际贸易理论——新新国际贸易理论开始出现，并将微观的企业动机与宏观的制度环境相结合，构建起一个全新的国际贸易微观理论体系。^[9]

与古典贸易理论和新贸易理论不同，新新贸易理论的“新”主要体现在两个方面：一是微观视角的关注。新新贸易理论从企业层面对跨国公司组织形式、投资活动、内部贸易等进行研究，突破了古典贸易理论与新贸易理论侧重于从国家或产业层面解释国际贸易的传统做法，为国际贸易理论研究构建了全新的微观视角。二是制度要素的关注。新新贸易理论在古典贸易理论和新贸易理论强调的比较优势中，加入了制度的要素，比较优势不仅仅来源于要素禀赋、规模经济，制度质量也成为决定比较优势的重要因素，并被嵌入企业的约束条件，纳入到国际贸易的理论分析框架之下。

新新贸易理论对制度要素的关注，主要体现在交易费用、契约不完全等理论对国际贸易新现象、新特征的解释中。这些理论或源于交易费用经济学视角，或源于产权理论视角，但都属于新制度经济学的重要组成，故而新新贸易理论对制度要素的关注，也被视为新制度经济学在国际贸易理论中的应用和发展。

新新贸易理论认为，制度环境决定交易费用和契约不完全的成本，进而决定企业治理模式。因此，要理解跨国公司这种治理结构和贸易模式，必须先理解跨国公司在东道国所面对的制度环境。赫尼兹（Henisz）将其概括为两种风险，即政治风险和契约风险。^[10]跨国公司在东道国做出具有沉没性质的专用性投资之后，可能会面临事后的机会主义行为，导致敲竹杠的风险。如果是制度本身不完备，导致当地政府违背之前的税收优惠等承诺，属于政治风险；如果是当地企业利用合资、合作经营所掌握的股权，隐瞒收入，转移利润，属于契约风险。利用当地企业在获取优惠政策、规避政府规制等方面的先天优势，与当地企业组建合资、合作经营企业，是跨国公司降低政治风险的有效方法。但考虑到伴随而来的契约风险，如何在两者之间权衡取舍，将敲竹杠带来的交易费用和契约不完全成本最小化，决定了跨国公司未来的治理模式和贸易模式。(www.daowen.com)

此外，契约不完全理论假设了一个环境，即最终品生产者所需的中间品生产。这种中间品生产需要专用性投资，考虑到契约的不完全性，如果采用外包形式，由中间品供应商承担全部投资，他们为了降低敲竹杠的风险，就会减少投资，导致中间品供应不足；如果采用一体化形式，最终品生产者就会控制中间品的所有权，获得中间品所有权的优势，但对中间品供应商的激励就会降低。因此，最优的产权安排应当如下：如果中间品供应商的投资更重要，那么跨国公司应采用外包形式，将中间品外包给供应商，国际贸易在最终品生产者和中间品供应商之间展开；如果最终品生产者的投资更重要，那么跨国公司应采用一体化形式，国际贸易在跨国公司母公司与子公司之间展开，企业内贸易由此出现。在开放经济条件下，跨国公司在海外的一体化或外包选择同样遵循了这一规律。当中间品供应更重要时，跨国公司会选择在国内或国外实行外包；当最终品生产更重要时，跨国公司会选择一体化。

契约不完全理论还假设了贸易在北方和南方两个国家之间进行的情形。南方国家具有劳动力工资低等成本优势，北方国家则具有制度更完善、契约不完全程度更低的优势。为了降低契约不完全导致的敲竹杠风险，跨国公司会将产品放在北方国家生产。特别是在产品处于初创期、尚未形成标准化的时候，从南方国家低工资中获得的收益几乎为零，相反却要承担契约不完全带来的所有成本。但随着产品的日趋成熟，低工资带来的成本优势和收益逐渐显现，当其超过契约不完全带来的成本时，产品的生产开始向南方国家转移，北方国家的企业则演变成为一体化经营的跨国公司，跨国公司再将产权及产品加工转移给南方国家的独立企业，外包经营形式就出现了。

总之，作为新新贸易理论的主流分析框架，交易费用经济学和产权理论都假设当事人签订的契约是不完全的，当资产存在专用型投资时，就会导致敲竹杠的风险，损害并扭曲资产专用性水平。在解决方式上，交易费用理论强调，通过事后的适应性治理，选择最优的治理模式，降低敲竹杠导致的交易费用，抵销东道国政治风险或契约风险的影响；产权理论则强调通过最优的产权设计，将产权安排给投资重要的一方，降低预见成本、证实成本，降低契约不完全性。可见，在新新贸易理论的分析框架下，制度被作为要素禀赋之外的又一个影响一国比较优势的重要因素。资产专用性的程度，则是国与国之间制度质量差异的集中体现。对于国际贸易中一国制度质量高低的衡量，交易费用经济学倾向于分析政治风险和契约风险导致的交易费用，产权理论则倾向于分析契约不完全的程度，这就形成了基于制度质量的新新贸易模式，即具有较高制度质量的国家倾向于出口那些更依赖于制度质量的产品。