（一）跨国公司融资决策的依据

跨国公司从多方面筹措资金，扩大国外经营业务。公司可以从各方面的资金来源中，选择较佳机会取得资本，获得比较利益，从而使公司资本成本降到最低。

跨国公司选择最佳融资来源的目标是：经外汇风险调整后，使外部资金的成本降低到最低；在选择公司集团内部资金时，使公司的全球性税负及政治风险降至最低；公司各个经营单位都应以谋求整个公司全球性综合资本成本最优化为其经营的宗旨。

跨国公司在制订融资决策时，必须考虑以下几个方面的问题：

（1）国际资本市场瞬息万变，资本的成本变化快，公司应密切注意世界金融市场及东道国市场的变化，扩大资金来源。资金来源的选择是一种连续性的活动。一般而言，在市场诱人时，应在市场寻找资金，而不是等到公司需要资金时才去寻找。手中剩余的资金可以设法获取利润，一旦公司有需要，就可以将其投入获利更大的项目中。

（2）公司对国外的投资尽可能使自己的股本义务最小化，以便减少承担股本风险，但是那些新建的国外项目、扩建的重点项目和有示范作用的项目，股本资金必须来自跨国公司。使用公司自有资金和使用长期借贷资本是筹集固定资产的通用方法。流动资金的筹集要尽可能地利用当地信贷。当地筹资和国外筹资的比例取决于当地资本的可用性、成本水平以及政府对高债务比例的限制。

（3）各国融资情况差别很大。在有些国家，银行透支甚为流行；在另一些国家，政府融资机构可能就是当地融资的主要来源；而在美国和加拿大，有价证券是集资的主要途径。因此，公司在做融资决策时，应当注意研究各国商业银行的形态、证券市场的规则以及政府对资金的管理政策等，并采取相应的对策。

（4）不同的国家，其税收制度、融资机构、融资习惯以及资本流动管理措施各不相同。同时，不同的资本市场既给融资收益提供了机会，但也潜伏着增加资本成本的风险。

（5）融资过程中两个变动性较大的因素——通货膨胀和汇率变化，应予以特别的关注。各国不同的通货膨胀率可能影响子公司的竞争力和利润率。汇率变化会影响子公司的竞争地位及母子公司之间现金流量的价值。

（二）跨国公司的融资方式

在国际市场上，跨国公司作为市场主体，必然是投资主体。通过多种方式、多种渠道筹集公司生产经营和发展的资金，谋求公司的生存和发展，是公司经营者的重要经营举措。

根据融资期限不同，融资方式可分为长期融资、中期融资和短期融资三种。

1.长期融资

跨国公司的长期融资主要方式有发行股票、发行公司债券和长期借款。

（1）发行股票。股票是拥有公司股份即公司部分所有权的书面凭证，它是有价证券的一种基本形式。公司依法定程序向社会公众发行股票筹集资金，通常分普通股和优先股。普通股，其股本构成股份公司资金的基础部分，是股票最普遍的一种形式，其股息随公司利润的变动而相应变化。普通股集资是股份公司最为稳定的资金来源，也是吸收其他方式投资的重要保证，公司可按盈利状况和现金运用情况灵活安排股息和红利的发放，有利于公司顺利发展。优先股是指此种股票持有者比普通股股东享有优先权。它是一种介于普通股集资和举债集资之间的筹资方式。优先股的股息率固定不变，可优先领取股息，并且在公司解散时，拥有优先分享公司净资产的权利。公司往往在创业阶段和扩展时期发行股票集资，使用这种方式集资的优点在于：通过发行股票能够在短时期内，把分散在社会上的大量货币资金聚集到一起，以满足大规模生产所必需的资本额，同时，扩大公司营业不再受公司自身积累能力的限制。

（2）发行公司债券。公司债券（Corporate Bonds）指公司按照法定程序约定在一定期限内按票面额还本付息的一种有价证券。证券持有人可定期获得利息并在期满时收回本金，而发行证券的公司以此获取长期资金。两者之间是债权与债务的借贷关系，并非是股权关系。因此，债权人不参与公司管理、不承担经济责任。

公司债券在筹集长期资金方面具有下列优点：债券面额小、流动性强、筹集范围广、规模灵活；债券利率略低于银行贷款利率，又高于存款利率，债权债务双方都能接受；债权人不过问公司的经营，使债务人能较好行使自主经营权。

（3）长期借款（Long-term Loan）。公司经营大型投资项目或其他工程建设，需要在国际金融市场上筹集巨额长期贷款。公司通常从以下两个渠道获取借贷资金：一是银团贷款，即由一家跨国银行牵头，由若干国家的银行参加，专门组成一个贷款银团共同发放贷款。这种贷款的特点是费用比较高，但灵活性较大。二是在会员国政府担保下，私人公司可以取得世界银行的长期低息贷款，而世界银行下属的国际金融公司也会向会员国公司发放不需政府担保的贷款。

2.中期融资

国际金融市场上通常将1～7年期限的融资称为中期融资。其主要形式有中期贷款、出口信贷和国际租赁融资。(www.daowen.com)

（1）中期贷款。跨国公司需要不断增添固定资产，也需要补充长期营运资金的不足，各国商业银行、金融公司和人寿保险公司可以提供这种中期贷款。

（2）出口信贷。出口信贷（Export Credit）是由出口国银行对本国出口商或外国进口商或进口国银行发放的贷款。由于大型机械、成套设备贸易成交额巨大、周转期限很长，因而需要较长期限和较大金额的信贷支持。这种一年以上的贸易信贷，可分为卖方信贷（Supplier's Credit）和买方信贷（Buyer's Credit）。

卖方信贷即出口国银行提供给出口商的信贷。卖方信贷实质上是出口商凭借银行信用，再向进口商提供分期付款的商业信用。各国卖方信贷的具体做法尚有差别，通常做法是进口商在签订买卖合同后先支付相当于货款10%～15%的金额作为定金，在分批交货、验收和保证期满时，再分期支付10%～15%的货款，余下的70%～80%货款在全部交货后的若干年内分期偿付，并一并偿还延期付款期间的利息；出口商与其所在地银行签订贷款协议取得银行贷款，再向进口商提供延期付款的商业信用，然后从进口商偿还的货款中把借款和利息等费用偿还给贷款银行。采用卖方信贷有利于进口商资金融通，其代价是进口成本和费用较高，一般比现汇进口价高3%～4%。

买方信贷，即出口国银行直接向进口商或进口国银行提供贷款，并要求此项贷款只能用于购买债权国的商品。进口商利用买方信贷及时向出口商支付货款，出口商能迅速收回资金，加速资金周转。买方信贷的具体做法是进出口商签订合同后，进口商支付相当于贷款额15%的现汇作为定金，并以贸易合同为基础，在进口国银行担保下与出口商所在地银行签订贷款协议；出口国银行根据贷款协议规定，凭出口商提交的发货单据，代进口商付货款给出口商，同时将款项记入进口商借款账户内；按贷款协议的条件，进口商向出口国银行分期偿还本金并支付利息和其他费用。

此外，中长期贸易信贷还有福费庭（Forfeiting），即在延期付款的大型机械设备交易中，出口商将经进口商承兑、进口商往来银行担保的期限为半年至5～6年的远期汇票，无追索权地售给出口商所在地银行或金融机构办理贴现，提前取得现款的一种资金融通方式。

（3）国际租赁融资（International Leasing Finance）。租赁是指出租人把某种物品出租给承租人在一定时期内使用，并按合同规定收取租金。国际租赁是指不同国籍当事人之间的租赁。对承租人来说，国际租赁是一种筹措外资的方式，其优点是灵活性大，受通货膨胀的影响小，且有利于更新机器设备，使用很普遍。

国际租赁融资的具体操作程序是，在不同国籍公司之间，先由租赁公司（银行）出资把机器设备购入或租进，然后出租给承租公司，并按合同规定收取租赁费。国际融资租赁一般合同期限较长，签约后不能随意解约，租赁物的修理、保养等均由承租公司负责。租赁合同期满后，承租人可按合同规定把设备退还给租赁公司或继续租赁，也可以按合同规定以象征性价格购买租赁物品，并办理产权转移手续。

租赁业务种类繁多，主要包括经营性租赁（Operating Lease）和融资性租赁（Financial Lease），还包括维修租赁（Maintenance Lease）、杠杆性租赁（Leverage Lease）、售后回租性租赁（Sale and Lease Back）和综合性租赁等。

3.短期融资

短期融资通常是指期限在一年内的融资方式，其具体形式可分为短期贷款、商业信用融资、无担保银行贷款和有担保银行贷款。

（三）公司的国际资金运用

国际资金运用指跨国公司在国际经营活动中对所持资金的管理。国际资金运用的职能是：从整个公司的立场谋求最佳财务效果，减少公司的全面性资金成本及公司资产的全面性风险。其内容包括长期投资、证券投资、长期放款、流动资金的经营等。

1.长期投资

长期投资（Long-term Investment）指通过长期投资财务决策分析及比较不同投资计划的预期报酬。制订长期投资财务决策，一般分三个步骤：第一步，评估投资计划所涉及的各项交易的预期汇率，确定融资计划和预期投资风险。第二步，预测投资计划利润汇回金额、汇率及纳税问题。第三步，比较各种不同投资计划的效益。通常采用的标准是净现值（Net Present Value），即投资方案在使用年限内的总收益现值与总费用现值之差，也可表示为使用期内逐年收益现值之总和。其计算方法为：（1）单一目标贴现率（Target Rate），即从全球观点出发，公司资金的来源和去向是以获利最大化为标准，以最低的贷款利率借款，以最高的获利投资。（2）按不同的国家或不同的计划，采用“各管各”（“Let every tub stand on its own bottom”）的资本成本及贴现率。

2.证券投资

证券投资（Portfolio Investment）是长期战略的一个组成部分。跨国公司采用证券投资形式对外提供贷款，同时，以该形式作为重要资金来源。这种投资形式可能会增加投资项目的盈利性。通常，规模大的投资项目要求在它们的金融结构中有大量的证券资本。但是，能否获得大量证券资本的前提条件是，保证贷款者即使在价格下降或其他不利情况下，所有借款能够得到如数偿还。因此，在世界经济出现回升势头后，各国资本市场上的股票及有价证券交易相继活跃。

一般而言，一个大的投资项目，例如筹建一个大的采矿项目，可能需要5亿～10亿美元总投资，其中40%～60%为证券投资。这样一大笔金额很难由一家公司单独承担，需要形成一个贷款集团。但是，将怀有不同目标和期望的证券投资者组合在一起，为一个项目提供证券资金时，其中的管理工作将是十分复杂和困难的。

3.长期放款

长期放款（Long-term Credit）是跨国企业国际资金运用的又一项内容。跨国公司将闲置资金投放市场进行长期放款生利。但是各公司往往都下意识地隐瞒这方面的活动，利用跨国银行转手贷款，公司事先将资金存入此类银行，再由银行出面贷款（Fronting Loan）。若贷款给国外子公司，还会起到避免或减少风险的作用。因为东道国政府为顾及本身形象，并不限制当地的外国子公司向国际性银行支付贷款利息。反之，东道国政府可以用种种借口限制此类子公司支付贷款本息给母公司。