现金流量能用于企业财务危机预测,是基于理财学的一个基本原理,即公司的价值应该等于预期现金流量净现值。若企业没有足够现金偿付到期债务,又难以通过其他途径获取资金,则很容易走向破产。相对于用权责发生制下的财务指标进行财务预警,以现金流量指标为基础进行企业财务危机预测,具有以下优势:
1.现金流量信息能够更加客观真实地反映企业实际收益质量
收益质量,就是企业经营收入的效益好坏和质量高低,收益质量越高,盈利能力就越强,发生危机的可能性就越小。由于应收账款的存在及人为夸大利润或缩小利润,某些本期未收到的现金收入往往会被确认为收入,因此,以权责发生制为基础的账面利润与账面成本,难以真实反映企业的现金性收益与现金性支出,导致本期收入与费用的发生与现金的流入与流出不一致。更为严重的是,按照权责发生制编制的资产负债表和利润表很容易被管理者所粉饰,根据权责发生制确定的利润指标在反映企业的收益方面确实容易导致一定的“水分”。而按照收付实现制编制的现金流量表不容易被粉饰,可以弥补这一不足。运用现金流量指标,可以更充分、更全面、更真实地认识企业的财务状况,评判企业的盈利质量,确定企业真实的价值创造。
2.现金流量信息能够更加客观真实地反映企业实际偿债能力
负债规模过大或超过企业偿付能力,往往会最终导致资不抵债,引发企业财务危机,这也是造成多数企业产生财务危机的重要根源。陈志斌、韩飞畴(2002)在研究中就发现,国外破产倒闭的企业中虽然有85%的企业具备较好的盈利能力,并且有大量的流动资产,但现金支付能力却很差,甚至无力偿债,最终破产清算。这也充分说明,只通过盈利指标或者流动资产指标是难以完全真实反映企业偿债能力的。因为,传统的根据资产负债表确定的流动比率虽然在一定程度上反映了企业的流动性,但却有很大的局限性,主要原因是:作为流动资产主要部分的存货并不能很快变为可偿债的现金;存货用成本计价而不能反映变现净值等。同样,速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力,而账面上的应收账款不一定都能变成现金,如果应收账款的金额过大或质量较差,那么,即使速动比率保持在1∶1左右,也不能说明企业的短期偿债能力强,反而可能较低,这会给投资者、债权人传递错误的信息。因此,如果从偿债能力的角度分析,现金流量指标比权责发生制下的指标更加客观真实。
3.现金流量信息能够更加客观真实地反映企业现金获取能力(www.daowen.com)
由于商业信用的大量存在,企业销售收入与现金流入会有较大差别,能否真正实现收益,还取决于企业的现金获取能力。分析企业的现金流量状况,有助于了解企业的收现能力,从而评价企业的资金运用的绩效。现金流量表从总体上反映一定时期内企业现金流入和现金流出的总体情况。经营性现金流量代表企业经营活动创造现金流量的能力,便于分析一定期间内的净利润和经营活动现金流量的差异;投资活动产生的现金流量代表企业运用资金产生现金流量的能力;筹资活动产生的现金流量则代表了导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动带来的现金流入和现金流出。通过现金流量表及相关财务信息,可以综合评价企业财务状况,包括企业未来获取现金流量的能力。
4.现金流量信息能够更加客观真实地反映企业的财务弹性
企业适应经济环境的变化以及利用投资机会的能力即为财务弹性,具体而言,指企业利用闲置资金应对可能发生的或无法预见的紧急情况,以及把握未来投资机会的能力。企业财务弹性越大,应付突发事件的能力就越强。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较,如果企业的现金流量可以满足或超过支付现金需要,即有剩余的现金,则企业适应经济环境变化的能力和利用投资机会的能力就比较强,财务弹性就大;反之,则适用性弱,财务弹性小。衡量财务弹性就是用经营现金流量与支付要求进行比较。因此,通过现金流量信息可以了解企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力,而这些信息无法从权责发生制下的数据和指标获得。
5.现金流量信息更有利于客观真实地分析比对企业间会计信息
传统的财务指标如利润指标由于受会计政策、会计估计方法的影响而有所差异,不同企业的利润指标因口径不一致而不具有可比性。现金流量数据和信息以收付实现制为基础,排除了权责发生制下对相同的交易和事项运用不同的会计处理方法所造成的影响,不同企业财务报告所提供的信息可比性大大提高。
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