从国外研究来看，Beaver（1966）将财务危机定义为不能清偿到期债务，具体包括四种情况：出现破产、债券拖欠不偿付、银行透支、不能支付优先股股利。Altman（1968）把财务危机类企业界定为“进入法定破产的企业”。

Carmichael（1972）认为，财务危机是公司履行义务时受阻，具体表现为流动性不足、权益不足、债务拖欠、资金不足4种形式。

Deakin（1972）将财务危机企业仅仅限定为“已经经历破产、无力偿还债务或为保护债权人利益而进行清算的公司”，也就是把财务危机等同于破产。

George Foster（1986）认为，财务危机就是“如果不对公司运营方式或者结构进行大规模的重新调整就不能解决的严重流动性问题”。

Karen Wruck（1990）将财务危机看做是企业在经营性现金流量不足以偿付到期债务时而被迫采取改善行动的情形，财务危机通常需要企业和至少一个债权人重新加以谈判。

Gertner和Scharfstein（1991）把财务危机定义为，公司资产不足以支付目前与未来的债务。(www.daowen.com)

John（1993）则认为，财务危机系指在某一时点，公司流动资产不足以达到硬性契约（Hard Contract）需求。

Altman（1993）综合了各方面对财务危机的定义，将财务危机按轻重程度分为四种情形：一是经营失败（business failure），包括企业由于破产而停止经营，或处置抵押品后仍对债权人造成损失，或无法按期偿付债务，或由于法律纠纷被接管重组等情况；二是无偿付能力（insolvency），包括因缺乏流动性、净现金流无法满足流动负债支付需要等技术上的无力偿付，和资不抵债、净资产为负等破产意义上的无力偿付；三是违约（deafault），既包括在技术上的因债权人违反合同规定并可能招致法律纠纷，又包括法律上因债权人到期无法还债等多种情况；四是破产（bankruptcy），指企业提交破产申请后被接管清算。

Morris（1997）提出，企业经营中出现不良状况就是财务危机，并按照不良状况的严重程度列出了12个企业陷入财务危机的标志：债权人申请破产清算、企业自愿申请破产清算、被其他企业完全接收；企业股票被停止交易；会计师针对企业持续经营出具了保留意见；与债权人发生债务重组；债权人寻求资产保全；违反债券契约、企业债券评级或信用评级下降或发生了针对公司财产或董事的诉讼；企业资产重组；重新指定董事，或者企业聘请他人对企业进行诊断；被接管；企业关闭或出售其部分产业；减少或未能分配股利，或者对外报告损失；企业股票的相对市场价格出现下降。

Ross等人（1999、2000）将企业财务危机定义为，财务危机是一个企业处于经营性现金流量不足以抵偿现有到期债务而被迫无法履行合约的境况。并提出了企业陷入财务危机的四种情形：一是清算后依然无法支付债务即企业失败；二是债权人或企业向法院申请企业破产；三是无法偿付到期债务合约即技术性破产；四是资不抵债即会计破产。