Beaver（1966）在排除行业因素和公司资产规模因素的前提下，用单变量模型对1954—1964年79家失败企业和相对应的79家成功企业的30个财务比率进行研究表明，在现金流量/债务总额、资产收益率和资产负债率中，现金流量/债务总额指标预测财务失败是最有效的。该指标在失败前1年、2年、3年、4年、5年用于预测的准确率分别为87%、79%、77%、76%和78%，大大高于其他指标建立的预测模型。

Gentry、Newbold和Whitford（1987）研究认为，现金流量财务指标提供了企业财务危机与未陷入危机的显著区别信息。

Aziz、Emanuel和Lawson（1988）以破产公司和配对的非破产公司数据为基础，运用现金流量建立预测财务困境的模型，研究结果发现在破产前5年内，破产公司和非破产公司的现金支付所得税的均值和经营现金流量的均值有显著差异。

Chen和Lee（1993）利用生存分析法（survival analysis）通过对1980—1988年175家石油天然气行业企业的研究发现，财务杠杆比率、营业现金流、开采成功率、企业历史和规模对企业能否存活影响巨大。

Ward（1994）在对非金融行业企业的研究中，选择了1988—1989年385个企业的数据，发现现金流量指标尤其是投资活动产生的现金流在预测采掘、石油和天然气行业中企业的财务危机方面作用明显，而经营活动产生的现金流在预测非资源性行业中较为重要。(www.daowen.com)

Lawson等人（1997）认为，利润是抽象化的，而现金才是实体的资源，企业的价值最终是由现金流量而不是权责发生和利润所决定，现金流量报告对于反映企业业绩是必不可少的，现金流量而非利润是主体活动的最终结果。

Hossman、Bell、Swartz和Turtle（1998）运用了1980—1991年的企业财务数据，综合比较了基于财务比率、现金流、股价收益率以及收益率标准差的4种预测破产模型，结果发现，就单个模型而言，现金流模型能在破产前的第2年和第3年预测多数破产案例，预测精度较高。

Ervin Black（1999）研究提出，收益在一个企业的成熟阶段具有更高的决策相关性，而现金流量在企业成长阶段或不确定情况下具有更大的决策相关性。