本书在实证设计和研究过程中存在着一定的局限，这些局限有待于在后续研究中加以改进。本书的局限性主要表现在：

（1）界定标准的局限性。本书将被特别处理的企业即ST企业定义为财务危机企业，但在随机选取的非ST公司中会存在一些已经陷入财务危机但问题还没有暴露的公司，使得研究样本中的ST企业和非ST企业之间的差异变小，财务危机预警模型的预测精度也会在一定程度上受到影响。我国证券市场不断发展成长，ST的确定标准也随之发生变化；同时，研究样本中的ST企业被特别处理的原因也有所不同，也会影响到财务危机预警模型的预测精度。

（2）指标选取的局限性。在研究过程中考虑到财务数据的完整性、易获取性，对现金流量指标体系中一些比较重要的指标如现金流量与到期债务比等采取了回避，选择的财务指标考虑的因素可能不够全面；因本书的研究基于现金流量，选择的均为财务指标，未涉及非财务指标，这在一定程度上会影响预测模型的精度和效果。

（3）样本选取的局限性。由于上市公司的数据较容易取得，本书的研究对象主要集中于我国上市公司，而并未涉及非上市公司，这会影响财务危机预测模型的适用程度。由于ST企业的数量有限，样本数量不够大，仅有268家，这对实证结果也会产生一定影响。(www.daowen.com)

【注释】

[1]［美］小乔治·斯托尔克：《企业成长策略》，赵锡军译，中国人民大学出版社、哈佛商学院出版社，1999年版。

[2]裘益政：《失败的教训》，中国人民大学出版社，2006年版。