【知识准备】

一、杠杆效应的基本原理

杠杆原理是指人们通过利用杠杆，用较小的力量移动较重物体的现象。财务管理中存在着类似于物理学中的杠杆效应，表现为：由于特定固定支出或费用的存在，导致当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动。财务管理中的杠杆效应包括经营杠杆效应、财务杠杆效应和总杠杆效应三种效应形式。杠杆效应既可以产生杠杆利益，也可能带来杠杆风险。

二、杠杆效应的几个基本概念

（一）成本习性及分类

成本习性，是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。成本按习性可划分为固定成本、变动成本和混合成本三类。

1.固定成本

固定成本是指其总额在一定时期和一定业务量范围内不随业务量发生任何变动的那部分成本，包括按直线折旧法计提的折旧费、保险费、广告费、培训费、办公费等，这些费用每年支出水平基本相同，即使产销业务量在一定范围内变动，它们也保持固定不变。但由于其成本固定不变，在产销量的变动下，分摊到每个产品中的成本却在变化，产量越大，每个产品承担的固定成本就越少。即单位固定成本随产量的增加而逐渐降低。

固定成本还可进一步区分为约束性固定成本和酌量性固定成本两类。约束性固定成本属于企业的经营能力成本，是企业维持一定业务量所必须负担的最低成本。如厂房、设备的折旧费、管理人员工资等，这部分成本是固定的，即便是管理者的决策行动都不能改变其数额。否则，就会影响企业的经营活动。酌量性固定成本属于企业的经营方针成本，管理者根据经营方针的需要，通过决策可以改变其数额的大小。如广告费、新产品研究开发费、职工培训费等。因此，要降低酌量性固定成本，必须在预算时精打细算，合理确定其开支数额。

2.变动成本

变动成本是指其总额随着业务量成正比例变动的那部分成本。如直接材料、直接人工等都属于变动成本，但从产品单位成本来看，则恰好相反，产品单位成本中的直接材料、直接人工将保持不变，即单位成本是不变的。

与固定成本相同，变动成本也存在相关范围，即只有在一定范围之内，产量和成本才能完全成同比例变化，超过了一定的范围，这种关系就不存在了。

3.混合成本

在实际工作中，往往有一些成本虽然也随业务量的变动而变动，但又不成同比例变动，同时还有些固定不变的，兼有变动和固定两种不同性质的成本，这类成本称为混合成本。在实际运用时，需要对混合成本进行分解，即通过一定的方法，把混合成本分解为变动成本和固定成本。

4.总成本习性模型

成本按习性可分为变动成本、固定成本和混合成本三类，但混合成本又可以按一定方法分解成变动部分和固定部分，那么，总成本习性模型可以表示为：

y=a+bx(www.daowen.com)

式中，y代表总成本；a代表固定成本；b代表单位变动成本；x代表业务量（如产销量，这里假定产量与销量相等，下同）。

当公式中的a和b确定后，就可以利用这个公式进行成本预测。

（二）边际贡献及其计算

边际贡献（Tcm），是指销售收入减去变动成本以后的差额。其计算公式为：

（三）息税前利润及其计算

息税前利润（EBIT），是指企业支付利息和缴纳所得税前的利润。其计算公式为：

上式的固定成本和变动成本中不应包括利息费用因素。

【实务训练】

实训1−10　华强机械有限公司当年年底的所有者权益总额为1 000万元，普通股600万股。目前的资本结构为长期负债占60%，所有者权益占40%，没有流动负债。公司所得税税率为25%，预计继续增加长期债务不会改变目前11%的平均利率水平。董事会在讨论第二年资金安排时提出：

1.计划年度分配现金股利0.05元/股；

2.拟为新的投资项目筹集200万元的资金；

3.计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股。

要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

【思维培养】

边际贡献、息税前利润、净利润分别代表了企业什么状况？是什么原因造成的？财务管理人员应如何应对？