4.3.2.1　双重差分模型

双重差分法是缓解反向因果、遗漏变量等内生性问题的常用方法，根据事件发生时间是否固定可以分为单期DID和跨期DID。在研究分类分批强制实施内部控制规范体系对内部控制质量的影响时，由于外生事件发生时间不一致，故本书采用的是跨期DID的方法。对于跨期DID的研究设计，最有效的方法就是进行PSM-DID（龚等，2016），经过倾向得分匹配后的实验组和控制组便于在不同批次和不同类型的公司中进行比较。

在进行倾向得分匹配时，我们从样本中选取两组上市公司作为研究对象。第一组是遵照《分类分批实施通知》要求纳入实施范围的主板上市公司，作为实验组；第二组是不在新政规定范围内的上市公司，作为控制组。本书以所有控制变量作为企业特征变量对实验组与控制组的分组变量进行Probit回归，以预测值作为得分，再以最近邻匹配的方法进行一对一匹配。对经PSM处理后的实验组，令虚拟变量TREAT=1，对经PSM处理后的控制组，令TREAT=0。同时，根据分批实施的时间要求，设置时间虚拟变量AFTER，令实施年份AFTER=1，其他年份AFTER=0。为检验研究假设，本书将回归模型设定如下：

其中，交互项AFTERi，t×TREATi，t系数β3为双重差分模型的估计量，用于检验分类分批强制实施内部控制规范体系是否有助于提升内部控制质量的政策效应，是我们关心的系数。ICQ表示内部控制质量。有关如何衡量这一指标的问题，我们将在接下来的UAQ Model设计中详细阐述。Xi，t表示一组随时间变化的可观测的控制变量，遵循现有文献做法（斯洛德和厦帕森，2016；张国清和夏立军，2013），本书控制了年度营业收入增长率（GROWTH）、年度账市比（BM）、审计延迟（ln LAG）、会计事务所审计师的任期年数（TENURE）、年度末总资产（LASSET）、年度末存货和应收账款之和与总资产之比（INVREC）、年度资产收益率（ROA）、年度资产负债率（LEVERAGE）、年度流动比率（CR）、企业上市年龄（AGEEST）、企业独立董事在董事会中的占比（BOAIND）、内部控制是否存在重大缺陷（MW）、年度末存货周转天数与应收账款周转天数之和（OP_CYCLE）、第t期末总资产与第t-4期末总资产之差除以第t-4期末总资产（AG）、第t期末存货与第t期末应收账款之和除以第t期末总资产（ARINV）。此外，本书还控制了季度效应（QUAR）、年度效应（YEAR）和行业效应（IND）。εi，t是随机误差项。各变量的具体定义参见表4-1。

4.3.2.2　UAQ Model

我们借鉴斯洛德和厦帕森（2016）的方法，使用基于季度财务报告的未经审计应计质量波动（UAQ）作为内部控制质量（ICQ）的代理变量。一方面，由于研究样本取自季度报表，未经注册会计师审计，因而能够较好地缓解年报审计影响应计质量波动的“混杂效应”。另一方面，UAQ可衡量企业管理层对内控制度的凌驾程度（波尔和什瓦库玛尔，2006），应计质量波动越大意味着内控“噪音”越大，内部控制质量越差（丹等，2010）。依据上述DID模型，如果研究假设得到证实，则交互项相关系数β3应该显著为负。(www.daowen.com)

我们将UAQ Model设定如下，具体变量定义见表4-1。其估计过程是：首先，我们使用滞后一期、当期和未来一期现金流量进行回归，来估计企业的应计质量（德周和第切夫，2002），样本来源于上市公司2009年至2014年间季度财务报表。其次，我们选择的研究样本跨度为24个季度，需要同时控制年度效应和季度效应，最终估计出以连续8个季度的回归方程残差的标准差作为UAQ。

表4-1　变量定义

续表