中国企业首次进行境外投资是在1979年。当时国务院颁布了《关于经济改革的15项措施》，其中第十三项明确规定：要出国办企业。这也就意味着中华人民共和国成立后把对外投资作为一项政策确定了下来。就在同一年，北京友谊商业服务公司与日本东京丸一商事株式会社在日本东京创办了“京和股份有限公司”，这是中国历史上第一家境外合资企业。

总体上看，中国企业跨国并购所经历的历史可以分为三个阶段。

第一阶段：1979—1997年，新生阶段。在政策的引导之下，这一期间经外经贸部批准或备案的境外企业达5 045家。当时主要采取和外资合资或合作的形式进行跨国投资。真正意义上的第一例跨国并购是在1984年，香港最大的上市电子集团——康力电子有限公司受到财务危机的影响而面临倒闭的时候，中银集团和华润集团形成战略联盟组建新琼企业有限公司，向康利注资4.3亿港币，并获得了其67%的股权。

在这一阶段的境外并购主要以国有企业为主，虽然数量较多，但总金额上远远低于其他发达国家。如以1991年为例，这一数值不足14亿美元。

这一时期，上海境外投资企业发展到400多家，分布在70多个国家和地区，涉及家电、轻工、纺织、医药等制造业以及工程承包、贸易等领域，但是投资总额仅为2.8亿美元，其中跨国并购形式对外投资仅为一成左右。

第二阶段：1997—2008年，跨国并购探索阶段。2000年，中国政府确立了“走出去”战略，坚持“引进来”和“走出去”并举，相互促进。在这样的背景下，中国企业的境外并购面临一个全新的局面。

2002年起，国民经济迅速增长，中国境外投资和并购也猛增。2003年2月12日，京东方科技集团宣布，以3.8亿美元的价格收购韩国HYNIX半导体株式会社旗下的现代显示技术株式会社的TFT-LCD薄膜晶体管液晶显示器件业务。该笔收购创下了当时国内企业境外收购金额的最高纪录。这一时期，中国开始以国有企业的主动境外并购加入第五次并购浪潮之中。(www.daowen.com)

第三阶段：2009年至今，快速成长阶段。世界经济在2008年国际金融危机的冲击之下逐渐恢复，中国经济正处于加速发展的阶段，境外并购成为中国整合国际、国内资源的必然选择，中国企业的境外并购正成为推动经济复苏的重要手段。

2009年3月16日，商务部出台了《境外投资管理办法》（以下简称《管理办法》），宣布核准权益下放，商务部仅保留对少数重大境外投资的核准权限，并简化了核准程序；同年6月，国家外汇管理局发布了《关于境内企业境外放款外汇管理有关问题的通知》，在扩大境外放款主体、扩大放宽资金来源和简化手续等方面作出相应调整。

中国境外并购涉及众多行业，比如，资源行业的中石化通过支付72.4亿美元成功收购瑞士Addax石油公司，创下中国企业境外并购的新纪录；制造业中，吉利收购全球第二大自动变速器制造企业澳大利亚DSI公司；法国皮尔·卡丹也宣布，其旗下的在华成衣和衣饰业务卖给广州健升贸易有限公司和卡丹路公司，总价2亿欧元。

跨国并购活动在中国已经开展得如火如荼，但同时中国企业的境外并购失败的案例也接踵而来。仅2008年，中国企业境外并购损失达到2 000亿元人民币。现在，中国企业的境外并购所面临的新的问题是：如何建立一套理性且系统的境外并购管理体系，也就是让境外并购并不局限于目前的利益，而是为中国企业创造可持续竞争优势。这是跨国并购的原始初衷，也是在“走出去”的同时，“拿回来”的关键成功要素。

具体在第六次并购浪潮中，中国企业并购境外企业参见14.4章节，外资并购中国企业参见14.3章节。