ST生化的全称是“振兴生化股份有限公司”，公司的主要业务为生产和销售血液制品，公司主要产品为人血白蛋白、静注人免疫球蛋白（p H4）、人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白。这家公司于1996年上市，先后用过两个名字，在2000年之前叫宜春工程机械股份有限公司，在2000年之后叫三九宜工生化股份有限公司。1998年三九集团受让第一大股东的股权，并将旗下湖南三九唯康药业有限公司、上海唯科生物制药有限公司、深圳市三九精细化工有限公司等资产注入上市公司，上市公司也改名为三九宜工生化，主营业务由原来的机械制造行业变成生物制药。2002年2月，三九集团将其持有的三九生化8 068.2万股国有法人股转让给三九医药。从2004年开始，三九生化开始亏损，大股东于2005年转手将其持有的29.11%三九生化股权卖给了山西大户振兴集团。振兴集团刚刚拿到三九生化的控股权，在2005年6月立即进行了一次资产置换，将山西振兴集团电业有限公司65.216%的股权置入上市公司，上市公司置出部分其他应收款和三九集团昆明白马制药有限公司90%的股权。振兴集团对三九生化“腾笼换鸟”，准备借壳，但由于遇到股改承诺无法兑现、大股东债务危机、违规为大股东提供担保等问题，这家上市公司的ST、*ST，甚至是S*ST的帽子一戴就是十几年。(www.daowen.com)