从中国经济体制改革的实际过程看，员工持股在非国有经济中主要是伴随股份合作制企业的发展而产生的，在国有经济中则是从对计划经济体制下国有企业的改造开始的。20世纪80年代初员工持股计划开始在小型国有企业试行，采取全员持股的股份合作制形式，带有自发和试点性质。但员工持股计划一经出现，受到中小国有企业广泛关注与重视，成为许多中小企业改制的首选形式。到20世纪90年代，随着股份合作制的兴起，员工持股逐渐在许多非国有企业试行，产生了显著的经济绩效，这又反过来促进和激励了国有企业的员工持股实践^[5]。

为了规范和肯定员工持股计划，1992年，国家体改委颁布的《股份有限公司规范意见》中，正式明确改制企业可以向内部职工募集股份。1993年，鉴于员工持股试点中出现的许多不规范的做法和产生的不良影响，政府暂时冻结了企业内部职工股票，同时采取适当措施进行规范。随后有关部门和地方都通过类似法规的形式，制定了员工持股暂行办法，使得员工持股计划在中国得到快速发展。2006年1月，证券会、财政部、国资委等部门颁布《上市公司股权激励管理办法（试行）》和《国有控股上市公司（境外）实施股权激励试行办法》，进一步肯定、支持和鼓励员工持股计划。

2014年7月11日，中国证券监督管理委员会正式发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，表明员工持股计划将在中国上市公司全面推行。作为提升中国上市公司生产效率和综合实力的一项重要制度设计，《指导意见》对上市公司员工持股计划的内容、实施程序、管理模式、信息披露等予以规定，要点如表10-1所示。

表10-1　《上市公司员工持股计划管理暂行办法》内容要点一览表　^[6]

续　表

员工持股计划不论在目的、资金来源，还是管理、运行等许多方面与国外员工持股计划具有明显不同，致使员工持股计划制度具有明显的中国特色。中美员工持股计划的差别，如表10-2所示。

表10-2　中美员工持股计划差异

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据统计，截至2016年9月30日，深沪两市实行员工持股计划的A股上市公司共有1 841家，占全部2 467家A股上市公司的74.63%。相关拓展内容参见案例10-3、案例10-4。

案例10-3

春兰集团的股份制改制与员工持股计划

江苏春兰集团创立于20世纪50年代，在兼并其他国有企业的过程中逐步积累壮大，企业的性质因此被界定为国有集体联营。从2000年8月20日—10月26日，春兰员工的持股计划基本实施完成。拥有60亿元净资产的春兰公司拿出其中的15亿元，量化配股卖给员工。员工掌握了集团净资产的25%，并额外享有25%的分红权。根据方案，春兰员工用现金1∶1配股，每股1元，买一送一。配送股比例按职务高低分等，其中高级经营人员、高级管理人员、高级科技人员、中高级营销人员等四类人，购买股权分别为160万股、80万股、50万股（后两类）。其余职工按工作年限，分别为10万股和8万股。经营层与员工持股比例约为1∶4。个人未来职务若有变化，持股比例也将随之变化。资金筹措方面有困难的员工，到工商银行或建设银行办理了质押贷款，贷款最大限额为购股款的90%。

春兰的员工持股计划是在不触动国有资产的前提下，将部分原本产权不清晰的集体资产量化到个人，这一方面是企业进行产权改革，明晰企业产权的重大步骤，同时也是企业进行员工激励，为企业发展注入强大后劲的人力资源管理改革的重大举措。

资料来源：人民网，2001年第2期，http：／／www．people.com.cn／。

案例10-4

剑南春公司的员工持股纠纷

2003年，剑南春公司由国企改制成为一家经营层、员工持股的民营企业。职工股份由工会代持，公司向员工出具职工信托持股出资证明作为凭证。2012年8月19日，企业发布《信托计划修正案》，《修正案》规定将出资证明更换为信托证明，员工擅自对外转让其在企业的权益一律无效，员工离职或退休，由公司购回股票。如果员工不签署承诺，就无法工作。员工们认为公司否认了自己的股东地位，矛盾由此产生。

资料来源：李文文，耿喜华，杨荣本等.浅析员工持股的“利与弊”［J］.商业会计，2013：82。