成本法是通过评价目标企业的相关资产来确定目标企业价值的方法，也称为资产价值基础法（asset based approach），国内通常称之为“成本加成法”。这类方法所运用的数据基本源于公司的资产负债表。这类方法的理论基础为资产替代理论。要确定目标企业的价值，关键是选择合适的资产估价标准。成本法应用的前提条件是：第一，企业各资产的整体性较差，企业整体获利能力较低，企业收益水平不高或企业收益难以预测；第二，企业各投入要素资产的成本能够加以确认计量。

该方法适用于并购后目标企业不再继续经营、收购方意图购买目标企业某项资产或其他生产要素的情况，也适用于清算中的公司，但不适用于拥有大量无形资产（包括商誉）的公司。

目前，成本法中主要的资产评估标准有以下四种：账面价值法、重置价值法、市场价值法和清算价值法。

（1）账面价值法。账面价值法是根据传统会计核算中账面记载的净资产确定并购价格的方法。会计意义上的账面价值反映了特定时点企业的会计核算价值。

计算公式为：

该方法的好处在于：它是按会计原则计算出的，相对客观，而且取值方便。但是这种方法的缺点也很明显：这是一种静态估价方法，既不考虑资产的市价，也不考虑资产的收益，只考虑了各种资产在入账时的价格而脱离了现实中的市场价格波动，不能充分反映企业未来的获利能力。一个企业的账面价值和价值并无直接联系，而且有可能存在较大偏离，造成偏离的原因有：①通货膨胀的存在使一项资产的价值不等于它的历史价值减折旧；②技术进步使一些资产过时和贬值；③组织资本的存在使得多种资产的组合会超过相应各单项资产价值之和等；④同时，会计准则允许各个企业选择不同的折旧方法或者存货的计价方法，这就使得账面价值不能反映这些资产的真实价值或者使用价值；⑤有些无形资产，例如专利权、商誉等在资产负债表上无法反映出来，但是它们却能为企业的盈利能力提供许多信息。

因而，一般情况下不以账面价值作为最终评估结果，只是在企业并购中作为底价参考。当然，如果企业的流动资产所占份额较大，且会计计价十分准确时，利用账面价值来评估企业的价值比较重要。

（2）重置价值法。重置价值法是假设企业是一系列资产的集合体，企业的价值取决于各单项资产的价值。通过确定目标企业各单项资产的重置成本，减去其实体有形损耗、功能性贬值和经济性贬值，来评定目标企业各单项资产的重估价值，以各单项资产评估价值加总再减去负债作为目标企业价值的参考。它的基本思路是：任何一个了解行情的潜在投资者，在购置一项资产时，他所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需的成本。如果待购资产不是全新的，其价格不会超过替代资产的现代建造成本扣减各种陈旧贬值后的余额。(www.daowen.com)

显然该方法忽略了企业的管理水平、职工素质、经营效率、商誉等无形效应对企业价值的正外部效应；而且无法评估并购所带来的协同价值和重组价值。这种评估方法适用于并购企业以获得资产为动机的并购交易。该方法也适用于目标企业的账面价值与价值相关度高的交易。比如，一家生产过剩、产品积压的公司，其资产价值就不能按其账面价值估计，而需通过评估得到这些资产的市场变现价值，这才是并购方愿意支付的价格。这一方法具有一定的适用性和可操作性，是中国资产评估实务领域运用较多一种方法。

（3）市场价值法。市场价值法以证券市场上证券的市场价格为基础，把资产视为一种商品，在公开市场上竞争出价的状态下确定的价值。当公司的各种证券在市场上交易时，其交易价格就是这种证券的正常价值，它会高于或低于账面价值。通过市场调查，选择一个或几个与评估对象相同或类似的资产作为比较对象，分析比较对象的成交价格和交易条件，对比调整，估算出资产价格的方法，即以资产的现行市场价格作为价格标准，据此确定被评估资产价格的一种资产评估方法。

一般评估公式为：

当然企业并购与证券市场买卖存在明显差异，市场投资者购买的是流动性高的少量股权，并且通过市场获取收益，而对于并购企业来说，它们着眼于通过管理获取收益，不享有流动性和灵活性。这一特点会对评估价值有一定的影响。此方法主要适用于上市公司的并购。

对于非上市公司来说，可以通过同行业比较，观察与并购对象相似的企业的市场价值，从而决定并购对象的价格。在同类企业的比较中，要考虑目标企业的行业、规模、财务结构等方面的情况与可比较的部分进行合理的组合，然后用这些可比较部分的价格来判断目标企业的相对价格。

（4）清算价值法。清算价值法是在企业作为一个整体已经丧失持续经营能力的情况下的一种资产评估方法。其中，清算价值是指目标企业出现财务危机而导致破产或停业清算时，把企业中的实物资产逐个分离而单独出售得到的收入。它可以用作定价基准，即任何目标企业的最低实际价值。

当企业的预期收益令人不满意，其清算价值可能超过了以重置资产为基础的价值时，企业的价值已不依赖于它的盈利能力，此时以清算价值为基础来评估企业的价值可能是更有意义的。此方法主要适用于陷入困境的企业的价值评估。