一般来说，并购战略包括扩展战略、收缩战略和多元化经营战略。作为一家企业的管理层通常是很难将企业的收缩（如剥离或者分立），也看作是企业的发展战略的，但有时在特定的产业政策管制下，也是企业发展的一种权宜之策。

（1）扩张。扩张的并购战略是企业高管主动、高调发展的战略目标，即通过外部扩张如兼并和收购等手段来吸纳外部资源，通过整合，实现企业资本规模和市场的扩大。通常资本或市场扩张可分为以下两类。

①横向型资本或市场扩张。横向型资本或市场扩张是指交易双方属于同一产业或部门，生产类似或相同的产品，为了实现规模经营而进行的产权移转兼并。这不仅减少了竞争者的数量，减低了成本；同时提高了企业的市场占有率、增加企业的市场支配能力。

②纵向型资本或价值链扩张。处于不同经营或生产阶段的企业，或者具有投入产出关系的企业，他们彼此之间发生的交易行为称为纵向资本或者价值链扩张。

（2）收缩。一般来说，当企业某一部门长期处于亏损状态时，企业会倾向使用资产剥离、公司分立和拆分等收缩型资本或市场运营模式来使其亏损的部门和公司主体产生分割，以避免持续性的总体营运表现不佳。除此之外，企业亦有可能为了改变公司形象、提高股票市值、满足公司的现金流需求或因应经营环境改变等因素，而采取收缩型的营运战略。也有的企业是因为市场垄断招致的强制分拆，如AT＆T被要求拆分。总的来说，只要公司的战略目标改变，那些不合适的部门、生产线、市场份额就会因此而遭受剥离、分立或是被迫关闭出清。

（3）多元化经营。多元化经营是许多成功企业采取的发展战略。当然，混合并购后国内外一些企业或集团多元化经营的失败，也给这种战略蒙上了一层阴影。虽然有人认为多元化经营并不能实现管理层的高效管理战略，企业应该在单一经营中谋求相对优势和发展。但是，在今天的平台经济出现天然垄断的市场背景下，对新的技术或者新的市场的快速形成抱有戒心的企业家们，认为通过并购战略形成有依托平台资源的生态系统，才是企业长期生存的不二法门，如马云就宣称阿里巴巴不仅仅是电商，还是依托电商实行多元化战略的电商生态系统！

一般来说，生态系统的多元化优势如下。

①降低企业经营风险。企业能否通过多元化经营降低风险主要取决于面对的风险类型和其多元化的资产组合方案。多元化经营战略带来的生态系统可以有效地分散系统风险，尤其在进行混合并购战略时，选择非完全相关的业务组合有利于降低经营系统性风险。

②寻求新的经济增长点，对冲产业经济周期。产业、技术和经济都有一定的发展周期。进入一个新行业有资金壁垒、技术壁垒等，降低企业进入新行业壁垒的有效办法就是通过混合并购实现多元化战略。这样也帮助国家实现产业结构的转型和进步，淘汰一些产能过剩的企业，增强国家的产业竞争和创新能力。(www.daowen.com)

③发掘企业内部优势，实现集团资源共享。多元化经营的企业相当于将原来多个专业化的经营活动组合在一个大的集团公司里。在这种生态系统下，企业的技术资源、市场资源、管理资源等资源优势可以实现共享，将资源更快地转变为企业的竞争力。如阿里巴巴收购天弘基金后，将支付宝的沉淀资金转入余额宝，实现货币型基金的运营模式。

④发挥品牌优势。品牌的建立和维护需要花费较长的时间和资金。企业通过多元化战略可以扩大已有品牌优势，增加市场影响力，从整体上减少宣传维护费用，增加利润。如蚂蚁金服借助支付宝和余额宝这一品牌集聚效应，很快发展了蚂蚁花呗小额信贷业务。

自然，多元化也有一些短板：①分散企业经济实力。实行多元化经营，会使企业在经营对象上难以像专业化经营的企业那样专注于某一项新技术、研制新产品、开拓新市场，因此在竞争中处于不利地位，案例5-6说明了这一原因。②形成垄断带来恶性竞争。多元化的经营容易实现集团的版图扩张，这样其控制能力会更强，而网络正外部性又会使得行业内部容易形成垄断，造成定价扭曲，使得中小企业的发展停滞，尤其在这一赢者通吃的互联网经济时代，容易固化，对就业率造成不利影响。③降低适应市场的灵活性。多元化经营的企业或者说生态体系，虽然在网络正效应影响下，相互可以借助平台优势迅速成长，但是同时使得各个经营活动相互牵制，带来系统性风险；不仅会出现“黑天鹅事件”，也会遭遇潜在的“灰犀牛”风险。

案例5-6

浙江海宁鼎盛多元化经营失败

浙江省海宁市鼎盛实业有限公司是一家先进的国有企业，其主营业务水泥有着30年的经营历史，并且在行业中取得优异的成绩。为了扩张企业领域，该公司开始向多元化进军，先后投资近2 000万元（占其注册资本的160%）于化工、皮革和灯具等不同行业，然而，许多项目占用的资金不仅没有产生利润，反而连本金都没有收回。浙江省海宁市鼎盛实业有限公司的做法过于冒险，在陌生的行业和领域投入了超出注册资本的资金，是该企业多元化道路失败的根本原因。

资料来源：企业战略管理，百度文库，https：／／wenku.baidu.com／view／8749eb6c783e0912a2162a6d.html。