在中国《公司法》中，并没有明确界定“兼并”一词，而是对“合并”（consolidation）有定义。《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）对公司合并的相关规定为：公司合并可以采取吸收合并或者新设合并。一个公司吸收其他公司为吸收合并，被吸收的公司解散。两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合并，合并各方解散^[2]。公司合并时，合并各方的债权、债务，应当由合并后存续的公司或者新设的公司承继^[3]。吸收合并可以表示为A＋B＝A，新设合并可以表示为A＋B＝C。

“兼并”在不同的定义下，可对应《公司法》中的“吸收合并”或“合并”的概念。相应地，“合并”在有的定义下指公司法中的吸收合并，有时则是吸收合并与新设合并的统称。

高根在《兼并、收购和公司重组》中将兼并定义为：“兼并是指由两家公司合并为一家公司，合并后只有一家公司继续经营，而被兼并的公司不再存在。”合并（consolidation）是指“两家或多家公司合并成一个全新的实体。所有参加合并的公司被解散，只有新的实体继续运作。在合并中，原有的公司不再存在，原股东成为新公司的股东”。在高根的定义下，兼并指吸收合并，而合并指新设合并。他同时指出，两个词有时会出现交替使用的情况，通常，当结合的公司规模大体相近时，一般采用“合并”一词；当两家公司规模相差甚远时，使用“兼并”一词更合适。不过在实践中，这一差别常常被忽略。“兼并”一词被广泛用于各种合并案例中，而不论公司的规模是显著不同还是大致相近。

任淮秀在《兼并与收购》中对兼并的定义更为广泛：“通常是指一个企业吞并其他企业或者两个及两个以上企业的合并行为。通常说来，人们对兼并与合并的概念不加区分，均称为兼并。”但书中还是对兼并与合并在理论概念上的区别做了阐释：“兼并是指物体或者权利之间的融合或相互吸收。通常说来，参与融合或相互吸收的某一方在价值或重要性上要弱于另一方。在这种情况下，融合或相互吸收之后，较不重要的一方不再独立存在。……《中华人民共和国公司法》将其定义为吸收合并。”“合并是指两个或两个以上的公司依照法律程序，以一定的方式重新组合，重组后原来的公司都不再继续保持各自的法人地位，而是重新组成一个新的公司。……中国《公司法》将其定义为新设合并。”^[4]

饭岛秀幸的《兼并与收购》一书中，对兼并的定义是“若干个企业合并成一个企业形成的企业联合体。具体而言，包括两种形式：一种形式是现有企业继续保持存在，吸收其他企业的‘吸收兼并’；另一种形式是企业合并后成为一个新的企业，其业务内容不变的‘新设兼并’”。此时，兼并与合并同义，都是吸收合并与新设合并的统称。

在中国的具体案例实践，参见案例2-1和案例2-2。

案例2-1

上海电气集团股份公司吸收合并上海输配电股份公司

2007年11月16日，上海电气2007年股东特别大会作出决议，同意以换股方式吸收合并上电股份暨发行A股并上市。

合并方：上海电气集团股份有限公司（简称：上海电气601727），于2004年9月，以上海电气集团有限公司净资产值按1∶1的比例折股整体变更为股份有限公司。2005年4月在香港联交所上市，发行H股。公司主要从事设计、制造及销售电力设备、机电一体化设备、重工设备、交通设备及环保系统产品并提供相关服务。公司为中国最大的综合型装备制造业集团之一，在百万千瓦级核电机组、特高压输变电成套设备等行业具有突出地位和显著优势。

被合并方：上海输配电股份公司（简称：上电股份600627），于1993年1月在上海证券交易所上市，主要从事输配电设备制造和输配电工程总承包。上海电气集团股份公司是其控股股东，持有其83.75%的股权，性质为限售流通股，其他股东持有16.25%的股权，性质为无限售条件流通股。

上海电气以换股吸收合并方式合并上电股份，并且上海电气A股发行与吸收合并上电股份同时进行。上电股份总股本51 796.55万股，其中：上海电气持有上电股份43 380.72万股，为限售流通股，该部分股份不参与换股，也不行使现金选择权，合并完成后予以注销；境内法人持有3 315.82万股，已于2007年11月7日起上市流通；社会公众持有5 100万股，为流通股。(www.daowen.com)

上海电气发行的A股全部用于换股吸收合并上电股份，不另向社会公开发行股票募集资金。吸收合并后，上电股份终止上市，法人资格注销，全部资产、负债及权益并入存续公司。

资料来源：上海电气集团股份有限公司关于上海电气首次公开发行A股招股说明书暨换股吸收合并上海输配电股份有限公司报告书摘要，Wind。

案例2-2

优酷网与土豆网合并为优酷土豆集团

2012年3月11日，优酷网和土豆网签订最终协议，优酷和土豆将以100%换股的方式合并，新公司名为优酷土豆股份有限公司，土豆网将退市。

根据协议条款，自合并生效日起，土豆所有已发行和流通中的A类普通股和B类普通股将退市，每股兑换成7.177股优酷A类普通股；土豆的美国存托凭证（Tudou ADS）将退市并兑换成1.595股优酷美国存托凭证（Youku ADS）。每股Tudou ADS相当于4股土豆B类普通股，每股Youku ADS相当于18股优酷A类普通股。

合并后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。合并后的新公司名为优酷土豆股份有限公司（Youku Tudou Inc.）。优酷的美国存托凭证将继续在纽约证券交易所交易，代码为YOKU。

截至美国东部时间3月9日收盘，优酷在纳斯达克股价收报为25.01美元，土豆股价15.39美元，按土豆每股ADS兑换1.595股优酷ADS计算，土豆合并后的股价价值将达39.89美元，较目前的股价溢价159%（见图2-1）。

图2-1　优酷土豆合并

2012年8月20日，优酷土豆股合并方案获在中国香港召开的双方股东大会上批准通过，优酷土豆集团公司正式成立，优酷CEO古永锵将担任集团董事长兼CEO，称将坚持渐变不裁员原则进行磨合。土豆CEO王微将进入集团董事会担任董事，并参与重大决策。

资料来源：新浪科技“优酷与土豆宣布合并”专题，http：／／tech.sina.com.cn／z／youkutudou／。