企业制订融资计划也是确定企业最优资本的一个环节。企业筹集资金时需要制订出几种融资方案，计算出各个融资方案的加权平均资本率，然后选择其中加权平均资本成本率最低的一种。

当前部分企业仍存在融资过程不规范的情况。在融资方面，影响企业负债融资的最重要因素之一就是融资成本。企业融资决策不当，融资方式单一，都影响着融资效果。另外，投资方面，市场对企业投资具有天然引导作用，但市场引导存在局限性，加之投资的激励机制不健全等问题，导致融资成本不断增高（图4-7）。这也是为何资金市场需要宏观调控。

图4-7 融资成本高

首先，中小企业的实力有限，其发展必然会受到自身因素的制约。尤其是中小企业里的那些规模较小，资金缺口大，人才奇缺的家族企业。其融资能力较差，抗风险能力较弱，企业的信誉和形象尚未树立起来，大额融资本身就比较困难。中小企业只能依靠自身的点滴积累，因此往往都是采用短期投资来获取利益。

其次，中小企业项目投资很少着重企业长远的战略，增加收益就是直接目的，使企业没有一个长期的发展规划。因此容易出现融资资金少（图4-8）、投资付出大等问题，导致资金浪费，阻碍企业投资方面的收益回报。

图4-8 资金不足

1.单链融资财政困难

部分中小企业融资渠道比较单一，主要原因有：传统的市场规律决定了中小企业在一定时间内并不是资金流的青睐方，资金难以主动“找上门”；中小企业的管理和决策部门容易被自身的规模所束缚，融资眼界不够高；中小企业由于规模小，自身经营缺乏稳定性，投资风险大，就会增加银行信贷风险，银行为了规避风险自然少贷或不贷给中小企业，这样就在很大程度上阻断了中小企业主要的融资渠道。(www.daowen.com)

除以上原因外，有些中小企业信用观念较为浅薄，利用虚置债务主体、假借破产之名、低估资产、逃避监督等各种方式或逃或废或赖银行债务，这些行为使得银行降低了对中小企业放贷的信心，加大了企业向银行贷款的难度。

这些问题都使得中小企业融资渠道少（图4-9），融资困难，促使企业内部财政难以运行。

图4-9 中小企业融资渠道少

2.独立投资风险很大

企业投资人在投资项目时为了获得高利益、高回报，一般不寻找合伙投资人，但这同时也存在一定的风险（图4-10）。例如，（1）本金损失的风险，投资中存在市场因素或投资经营的优劣，都会有损失本金的风险；（2）收益损失的风险，投资不一定会有回报，就是说投资的收益有可能达不到预期效果，或者收不到利润；（3）通货膨胀的风险，如果出现通货膨胀，投资者即使表面上拿到了利润，但其实也是贬值后的利润，反而是亏了本；（4）还有其他时机风险、流动性风险、管理风险、利率风险、所得税风险等，这些都需要投资者独立承担。不仅如此，还要独立面对资金压力，投资的大小事务也要独立处理，往往会因为管理不善导致资金流失。

图4-10 独立投资有风险