互联网金融时代的到来，使中小企业以往所要面对的融资难题得到了很大程度的解决。但要真正解决融资难、融资贵等问题，企业就必须转换融资思维，重构资本模式。

资本模式即资本运作模式，又称资本运营、资本经营、资本营运，是中国企业界创造的概念，它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。如果用公式来形象地表示，就是：资本运作=资金（有形）+人际关系+社会关系+文化。

资本模式的分类主要有资本扩张和资本收缩两种类型。资本模式形成的原因既有企业内部的动因，也有企业外部环境的支持。借鉴成功的资本运营模式，并在现实的运作中不断地探索和创新，对企业的发展有深远的意义，下面结合案例对资本模式的这两种类型加以说明。

资本扩张是指在现有的资本结构下，通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业实现资本规模的扩大。根据产权流动的不同轨道，可以将资本扩张分为三种方式：

一是横向型资本扩张。它是交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易。横向型资本扩张不仅能减少竞争者的数量，增强企业的市场支配能力，而且能改善行业的结构，解决了市场有限性与行业整体生产能力不断扩大的矛盾。青岛啤酒集团的扩张就是横向型资本扩张的典型例子。

青啤集团公司（以下简称“青啤”）抓住国内啤酒行业竞争加剧，一批地方啤酒生产企业效益下滑，地方政府积极帮助企业寻找“大树”求生的有利时机，按照集团公司总体战略和规划布局，以开发潜在和区域市场为目标，实施了以兼并收购为主要方式的低成本扩张。青啤依靠自身的品牌资本优势，先后斥资6.6亿元，收购资产12.3亿元，兼并收购了省内外14家啤酒企业。不仅扩大了市场规模，提高了市场占有率，壮大了青啤的实力，而且带动了一批国企脱困。2003年，青啤产销量达260万吨，跻身世界啤酒十强，利税总额也上升到全国行业首位，初步实现了做大做强的目标。

二是纵向型资本扩张。处于生产经营不同阶段的企业或者不同行业部门之间、有直接投入产出关系的企业之间的交易，称为纵向资本扩张。纵向资本扩张将关键性的投入产出关系纳入自身控制范围，通过对原料和销售渠道及对用户的控制来提高企业对市场的控制力。

2008年2月5日，新浪和易居中国联合组成合资公司新浪乐居。该合资公司主要负责经营新浪房产和家居频道，易居中国通过其所拥有的克而瑞信息系统，为合资公司运营提供专业房产信息数据以及相关的网络产品。经过一段时间的整合，新浪乐居已羽翼丰满，随着资本市场的回暖，新浪和易居中国计划整合资源，打包上市。2009年7月24日，新浪和易居中国联合对外宣布，易居旗下的房地产信息咨询业务将与新浪房地产网络业务合并，并准备向美国证监会秘密递交上市说明书。如果上市成功，新浪必将进一步巩固其在中国房地产网络广告市场中的市场地位，并扩大其媒体影响力。与此同时，新浪房地产网络业务的纵深拓展也将得到进一步发展，合资业务上市也成为其开拓垂直领域的一个成功“样本”。新浪乐居为新浪带来的收入有限，但通过整合全面的房产信息和交易数据，以及新浪的内容优势和品牌影响力，新浪有望从中获得更大的价值。

三是混合型资本扩张。两个或两个以上相互之间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业之间进行的产权交易，称为混合资本扩张。混合资本扩张适应了现代企业集团多元化经营战略的要求，跨越技术经济联系密切的部门之间的交易。它的优点在于分散风险，提高企业的经营环境适应能力。

拥有105亿元资产的美的集团一直是我国家电业的巨头，2013年的销售额突破1000亿元。在24年的发展历程中，美的集团从来没有偏离过家电这一主线。专业化的路线使美的风扇做到了全国最大，使空调、压缩机、电饭锅等产品做到了全国前三名，巨大的规模造就了明显的规模优势。然而，随着家电行业竞争形势的日益严峻，进军其他行业、培养新的利润增长点成为美的集团的现实选择。与此同时，美的在资本、品牌、市场渠道、管理和人才优势等方面也积累到了具备多元化经营、资本化运作的能力。审时度势之后，美的毅然做出了从相对单一的专业化经营转向相关多元化发展的战略决策。美的先后收购了云南客车和湖南三湘客车，正式进入汽车业。此后不久又收购了安徽天润集团，进军化工行业。美的以家电制造为基础平台，以美的既有的资源优势为依托，以内部重组和外部并购为手段，通过对现有产业的调整和新产业的扩张，实现多产业经营发展的格局，使美的最终发展成为多产品、跨行业、拥有不同领域核心竞争能力和资源优势的大型国际性综合制造企业。

收缩性资本运营是指企业把自己拥有的一部分资产、子公司、内部某一部门或分支机构转移到公司之外，从而缩小公司的规模。它是对公司总规模或主营业务范围而进行的重组，其根本目的是为了追求企业价值最大以及提高企业的运行效率。收缩性资本运营通常是放弃规模小且贡献小的业务，放弃与公司核心业务没有协同或很少协同的业务，宗旨是支持核心业务的发展。当一部分业务被收缩掉后，原来支持这部分业务的资源就相应转移到剩余的重点发展的业务，使母公司可以集中力量开发核心业务，有利于主流核心业务的发展。收缩性资本运营是扩张性资本运营的逆操作，主要有以下四种方式：

一是资产剥离。是指把企业所属的一部分不适合企业发展战略目标的资产出售给第三方，这些资产可以是固定资产、流动资产，也可以是整个子公司或分公司。资产剥离主要适用于以下几种情况：不良资产的存在恶化了公司财务状况；某些资产明显干扰了其他业务组合的运行；行业竞争激烈，公司急需收缩产业战线。(www.daowen.com)

中国人寿在上市之前就进行了大量的资产剥离。2003年8月，原中国人寿保险公司一分为三：中国人寿保险（集团）公司、中国人寿保险股份有限公司和中国人寿资产管理公司。超过6000万张的1999年以前的旧保单全部被拨归给母公司——中国人寿保险（集团）公司，而2000万张左右1999年以后签订的保单则以注资的形式被纳入新成立的股份公司。通过资产剥离，母公司——中国人寿保险（集团）公司承担了1700多亿元的利差损失，但这为中国人寿保险股份有限公司于2003年12月在美国和香港两地同时上市铺平了道路。

二是整体上市。是指一个股份公司想要上市必须达到一些硬性的会计指标，为了达到这个目的，股东一般会把一个大型的企业分拆为股份公司和母公司两部分，把优质的资产放在股份公司，一些和主业无关、质量不好的资产（如食堂、幼儿园、亏损的资产等）放在母公司，这就是分拆上市，股份公司成功上市后再用得到的资金收购自己的母公司，称为整体上市。与整体上市对应的是分拆上市，分拆上市是指一家公司将其部分资产、业务或某个子公司改制为股份公司进行上市的做法。

2004年1月，TCL集团的“阿波罗计划”正式实施，即TCL集团吸收合并其旗下上市公司TCL通讯，实现整体上市。原TCL通讯注销法人资格并退市，TCL集团向TCL通讯全体流通股股东换股并同时发行TCL集团人民币普通股，TCL通讯的全部资产、负债及权益并入TCL集团。整体上市为TCL集团筹资25.13亿元，这给公司带来产业扩张的新契机，也为其带来一个新的资本运作平台。在行业整合、产业重组方面，让大集团完全靠现金收购来进行产业重组显然不大现实，整体上市可以让大集团通过股权收购实现更有效的扩张，这对蓝筹大集团来讲极具意义。

三是分拆上市。是指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。分拆上市有广义和狭义之分，广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化，但是可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成，最为重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司将获得超额的投资收益。

2000年，联想集团实施了有史以来最大规模的战略调整，对其核心业务进行拆分，分别成立新的“联想集团”和“神州数码”。2001年6月1日，神州数码股票在香港上市。神州数码从联想中分拆出来具有一箭双雕的作用。分拆不但解决了事业部层次上的激励机制问题，而且由于神州数码独立上市，联想集团、神州数码的股权结构大大改变，公司层次的激励机制也得到了进一步的解决。

四是股份回购。股份回购是指股份有限公司通过一定途径购买本公司发行在外的股份，适时、合理地进行股本收缩的内部资产重组行为。通过股份回购，股份有限公司可以达到缩小股本规模或改变资本结构的目的。股份公司进行股份回购一般基于以下原因：一是保持公司的控制权；二是提高股票市价，改善公司形象；三是提高股票内在价值；四是保证公司高级管理人员认股制度的实施；五是改善公司资本结构。股份回购与股份扩张一样，都是股份公司在公司发展的不同阶段和不同环境下采取的经营战略。因此，股份回购取决于股份公司对自身经营环境的判断。一般来说，一个处于成熟或衰退期的、已超过一定规模的经营要求的公司可以选择股份回购的方式，收缩经营战线或转移投资重点，开辟新的利润增长点。

1999年，申能股份有限公司以协议回购方式向国有法人股股东申能（集团）有限公司回购并注销股份10亿股国有法人股，占总股本的37.98%，共计动用资金25.1亿元。国有法人股股东控股比例由原来的80.25%下降到68.16%，公司的法人治理结构和决策机制得到进一步完善。回购完成后，公司的业绩由1998年每股收益0.306元提高到1999年每股收益0.508元，而到2000年，每股收益达到了0.933元。股份回购为申能股份的长远发展奠定良好的基础，并进一步提升了其在上市公司中的绩优股地位。

在重构企业资本模式的过程中，产融资本结合是一种值得考虑的形式。产融资本结合就是产业资本与金融资本的融合，当产业资本发展到一定阶段，由于对资本需求的不断扩大，就会开始不断向金融资本渗透；而金融资本发展到一定阶段也必须要寻找产业资本支持，以此作为金融产业发展的物质基础。于是，产业资本与金融资本的融合就成为市场经济发展的必然趋势。

2002年9月，海尔集团财务有限责任公司正式成立。这标志着海尔集团全面吹响了进军金融业的号角。同年12月，海尔集团与全球最大的保险公司之一美国纽约人寿保险公司携手，成立海尔纽约人寿保险有限公司。而在过去的一年时间里，海尔已先后控股青岛商业银行、鞍山信托、长江证券。如此，海尔在金融领域已经涵盖了银行、保险、证券、信托、财务公司等业务。海尔投资金融业是真正地开始搭建一个跨国公司的框架，由于金融业本身良好的资金流动性，产融结合将为海尔的资金链加入润滑油，加速其资金融通，为海尔冲击世界五百强提供强劲的资金动力。资本运营形成的原因既有企业内部的动因，也有企业外部环境的支持。重视资本运营的战略地位，借鉴成功的运营模式，并在现实的运作中不断地探索和创新，这对我国企业集团的发展有着深远的意义。

总的来说，互联网金融利用自己的优良特征为中小企业以及个人创造了很多新颖、灵活、快速、开放的融资模式，如P2P金融平台、供应链金融、网贷、互联网保险、大数据金融等。在这种形势下，中小企业根本融不到资的观点已经明显落后了，只要通过重构企业资本模式引入更多的投资者，就可以解决企业融资难的问题，并且随着众多股东的加入，企业的整体资金实力也会得到加强，对企业的抗风险能力有百利而无一害。更方便的是，企业在融资的时候根本不用漫无目的地乱跑，也不用低三下四地求人办事。