安全重要性

孙子兵法有言：“故善战者，立于不败之地而不失敌之败也。是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。”即在战争中，首先得让自己立于不败之地。其实，投资也是这个道理，并非赚钱第一，而是安全第一。

前面我们已经学习了巴菲特的这么多投资秘诀，知道他一直以来都坚持安全原则。巴菲特视安全边际原则为投资成功的基石：“安全第一，与其说是一种原则，不如说是一种态度。态度不同，决定了你的思考不同；思考不同，决定了你的行为不同；行为不同，决定了你的结果不同。格雷厄姆提出的安全第一原则，其意义在于要以一种非常慎重的态度来进行投资。在投资之前，首先考虑的不是能不能赚钱，而是会不会亏损。”

巴菲特认为付出的是价格，得到的是价值。因而我们得知，价值投资者寻找的就是价值与价格之间的差异，这正是投资盈利的来源。1984年，巴菲特在哥伦比亚大学纪念格雷厄姆的《证券分析》出版50周年集会的演讲中说，在美国投资界绝大多数持续战胜市场的投资大赢家，运用的都是格雷厄姆的安全边际原则：寻找并利用价值与价格之间的差异。买入股票时在价格上同样要留有余地。因为你对股票价值的估计只能是大概准确，不可能是绝对准确，因此必须买入价格上有很大余地，这样万一错误地高估了，也能保证你的买入价格相对于价值而言还是相当便宜的，仍有可能取得不错的回报。(www.daowen.com)

投资者不但要求有安全边际，而且还强调安全边际要足够大，以保证绝对安全。在巴菲特看来就是，用4毛钱的价格去购买价值1元钱的股票是符合安全边际原则的。因此，只要巴菲特计算出一只股票的价值仅仅略高于市场价格，巴菲特就不会买入。巴菲特喜欢用大桥来做比喻，建设一座大桥，假设建造时设计桥可承受的最大载重量为30吨，但是实际使用时只准许载重10吨以下的卡车通过。大桥通行坚持安全边际原则，才能保证绝对安全。股票投资坚持安全边际原则，才能保证不亏损。

对于巴菲特来说，如果没有足够的安全边际，宁愿不投资，即使错过了赚钱的机会也毫不后悔。我们要明白，股海风云变幻，万一突然大跌，只有足够的安全边际，才能保护你的投资安然无恙。关于这一点，我们可以用生动的比喻说明：投资没有安全边际，如同暴雨中没有一把保护伞，高速公路上开汽车没有安全带，狂风恶浪中的轮船没有救生圈，万一遇到风险，怎能保证安全？

因此，我们需清楚明白一点，安全比赚钱更重要。如果没有安全的前提，就谈不上赚钱。格雷厄姆传授给巴菲特的永不亏损的投资秘诀可以浓缩为一句话：安全第一，赚钱第二。