第一部分　现金为王

为什么巴菲特能够一次又一次成功抄底？是勇气，是机遇，还是强大的资金？能够成功抄底，既需要勇气，也需要机遇，更需要强大的资金。对于任何投资者来说，现金是非常重要的。巴菲特之所以比普通投资者更具智慧，在于当金融海啸来临、股市低迷时，他手中总是持有大把的现金，等待着最佳时机抄底。在当下，谁手中持有大把的现金，谁就在市场中处于主动的地位，尽管每个人在盘点自己的资产时，可能会发现资产有所缩水。但“留得青山在，不怕没柴烧”，这个青山便是现金。

我们老百姓的理财不外乎三个方面：收入、消费和投资。幸福生活就是收入高、消费低、投资有收益。如今金融危机一来，收入降低并还可能继续降低，投资是投啥套啥，多少年的辛苦钱被吞噬成符号，同时物价也越来越高，有些物价真是涨得令人看不懂了。

举个例子，2008年圣诞节前夕，香港旅行社开出来的价格让人瞠目结舌。香港四日游，管吃、管住、管行，上海到香港双飞，住的还是五星级的大酒店，全程报价为人民币1700元。香港经济同样不景气，那些高贵的奢侈品几乎全部在贱卖，而倘若此时手中拥有足够的人民币就可以发挥巨大作用了，人民币与港币的汇率倒挂，再加上商品的大甩卖，一派“现金为王”的感觉。

其实，不管是投资，还是消费，现金都是非常重要的。然而，持有现金固然重要，但也要做到恰到好处地持有现金。正如巴菲特所说，现金在手想买啥股票就能买啥股票。当然，永远地持有现金未必为王，而是要在最恰当的时候将现金变成可以增值的资产。一言以蔽之，我们要持有适量现金，等待最恰当的出击时候，将手里的现金运用得当且增值。巴菲特在近期曾告诫人们：“今天，拥有现金或现金等价物的人可能感觉良好，但他们可能过于乐观了，因为他们选择了一项可怕的长期资产，没有任何回报且肯定贬值。美国政府的救市政策很可能导致通货膨胀并加速现金贬值。”持有现金但必须做到能在低位找到未来能够增值的资产，关键在于，在什么时点、什么价位介入。因此，现金为王并不是现金越多越好，而是要运用得恰到好处。只有善于运用现金，实现现金的价值，才是真正的现金为王。现金为王并不是死守现金，而是要活用现金，发挥现金的最大效用，“落袋为安”应当是现金为王的最终去向，这是最合适的做法。(www.daowen.com)

那又如何描述恰到好处的现金量？我们对“现金在手、万事无忧”的观点深信不疑。过去，我们可能会经常听到理财师说至少要以现金的方式保留6个月的生活费用，以备不时之需。我们也可以想象得到，在紧迫关头，即便拥有价值几百万元的房产也难解危机，只有持有足量现金才是应对生活危机的最佳方式。这便是生活中应该持有的恰到好处的现金量。生活需要足够的现金，而投资则近乎是一种现金游戏。期货投资者可能会对此有更刻骨铭心的认识。如果一次性把所有的资金都建仓，一旦出现亏损，强行平仓是不可避免的，很容易“梦一场”，最后还是一场空。所以期货投资者都有严格的仓位操作纪律，说白了就是在执行“现金为王”的策略。在股市中，我们很多投资者总是把“现金为王”抛在脑后。一旦股市上涨，满仓追涨者比比皆是，但股市下跌时，满仓者就再也没钱抄底了。更有一些投资者，在股市出现比较明显的跌势的时候，不舍得割肉，越套越深，账户上的资金大幅度缩水。在中国股市20年的进程里，2008年还是非常值得大家思考的一年。这一年沪市开盘指数5265.00点、摸高5521.82点，探底1664.93点，这根悲壮K线，像一个黑洞，无情地吞噬着社会财富，记录着一年来市场的辛酸。

用闲钱做投资的好处是，不会过分在乎短期的股价波动情况，即使面对持续两三年的股市阴跌也不必慌张。2008年巴菲特大规模买入280多亿美元股票，分布在金融、消费品、医药、交通能源四大板块。他之所以能够大规模买入，就是和他坚持只用闲钱做投资的原则有关。

从投资本身的角度而言，我们要学习巴菲特，懂得现金的重要性和恰当运用现金量；从生活本身角度而言，我们只用闲钱做投资，一旦输光也不至于伤筋动骨。

持有现金且恰到好处地持有现金，是巴菲特的智慧之一，现在让我们一起走进巴菲特的智慧世界，目睹他的智慧火花，聆听他的投资箴言。