阿尔及利亚投资市场分析

中国社会科学院　安春英

阿尔及利亚位于非洲大陆北端，幅员辽阔，国土面积238.2万平方公里，是非洲面积最大的国家。至2012年1月，该国总人口3710万，官方语言是阿拉伯语^[1]。2011年，阿尔及利亚人均国内生产总值8446美元（按购买力平价计算），是中东地区中等收入国家之一。经历了北非动荡风波的冲击，阿尔及利亚投资市场需要重新审视与研究。

一、经济发展总体态势

（一）自然资源禀赋

阿尔及利亚矿产资源丰富，且有世界级矿藏。其一是油气资源。据英国石油公司发布的《2012年国际能源统计》，截至2011年年底，阿尔及利亚已探明可开采的原油储量15亿吨，占世界总储量的0.7%，居世界第十八位^[2]，且主要是油质较高的低硫轻质油，主要分布在该国中部和与利比亚交界的地区。同期，阿尔及利亚天然气储量为4.5万亿立方米，占世界总储量的2.2%，居世界第十位^[3]，主要分布在该国南部地区。其二是固体矿产。阿尔及利亚蕴藏着丰富的铁矿石、磷酸盐、铅、锌、锑、黄金、银等矿产资源，其中铁矿储量为30亿～50亿吨，平均品位高达50%～60%，集中分布在东部乌昂扎（Ouenza）和布哈德拉（Bou Khadra）地区。同时，阿尔及利亚也是世界第四大、非洲第二大磷酸盐资源国，储量为22亿吨，主要分布在该国南部泰贝萨省（Tebbessa）的杰贝勒翁格（Djebel Onk）地区。

（二）产业结构

阿尔及利亚政府大力推动经济改革，1995年通过私有化法案，加快私有化进程，努力促进产业结构多样化，以期改变国民经济过度依赖油气产业的失衡状况。尽管如此，当前油气产业仍是国民经济的支柱产业，2011年，原油和天然气产量分别为7430万吨和780亿立方米。除油气产业以外，该国的钢铁、冶金、机械制造、电力等工业部门不甚发达。由于阿尔及利亚囿于山地、高原和沙漠自然条件，农业发展缓慢，主要出产小麦、大麦、燕麦、土豆等粮食作物，以及蔬菜、葡萄、柑橘和椰枣等经济作物，70%的粮食需要进口^[4]。在第三产业中，阿尔及利亚的旅游资源丰富，被联合国教科文组织列为世界遗产的自然和人文景观有7处，2008年旅游业实现创汇3.25亿美元^[5]。目前，第三产业占国内生产总值的比重为31.5%^[6]。

（三）宏观经济运行

从目前阿尔及利亚的各项经济指标看，尽管遭受国际金融危机、欧债危机以及邻国政局动荡的冲击，无论是国内生产总值、对外贸易、外汇储备、政府财政状况等方面，都运行良好（主要经济指标参见表1）。但其中也蕴含着隐忧，例如由于该国粮食供给不足，以及受累于与生活必需品相应的加工业发展水平较低，导致近年商品进口值大幅上涨，拉动居民消费物价指数的上升，暴露出该国经济结构的脆弱性。

表1　阿尔及利亚主要经济指标

续表

资料来源：EIU, Country Report:Algeria, June 29, 2012, p.17.

二、投资机遇

（一）资源开发潜力

如前所述，阿尔及利亚矿产资源丰富。除正在开发的油气资源、部分固体矿产资源以外，该国丰富的自然资源远未得到充分的开发。据美国地质调查局（USGS）统计，阿尔及利亚尚未开发的矿藏有：天青石、萤石、金刚石、铌、珍珠岩、、锡、锰、石英、钨、钽、铀等^[7]。而且，作为世界第四大磷酸盐资源国，其产能十分有限。阿尔及利亚国有的磷酸盐矿业公司（Sociétédes Mines de Phosphates S.p.A）.独揽国内磷酸盐开采业务，2011年，该国出产磷酸盐储量为180万吨，位居世界第十四位^[8]。若有资金和技术支持，以及对外资开放磷酸盐投资市场，其资源优势将会进一步转化为经济优势，其开发潜能也会得到进一步释放。

农业在阿尔及利亚国民经济中占有重要地位，但目前农业资源的开发还有很大潜力。该国现有可耕地面积7500万公顷，占国土面积的17%。由于该国农业灌溉设施不完善，农业产出深受气候影响，2011年阿尔及利亚小麦产量为1000千克/公顷^[9]，当年国内需要进口约600万吨小麦以满足国内需求，该国急需提高谷物生产率。阿尔及利亚森林资源开发前景十分广阔，森林覆盖率为11%。林木树种主要有栓皮栎树、橄榄树、油加利树等。其中，来自于栓皮栎树的软木具有较高的开采价值。另外，基于得天独厚的地理位置，阿尔及利亚海洋渔业资源丰富，出产鲔鱼、青花鱼、沙丁鱼等。由于阿尔及利亚渔业生产主要以小规模的家庭捕捞方式为主，抑制了该国渔业的发展，2009年渔获量仅为13万吨^[10]。阿尔及利亚政府自20世纪90年代以来一直寻求外部合作伙伴，以实现该国商业化开发渔业资源。

（二）阿尔及利亚的经济政策导向

近几年，阿尔及利亚政府不断深化经济改革，力图推动经济发展。在财政政策方面，阿尔及利亚实行财政扩张政策，2010年财政支出增长率达24.7%，主要聚焦于非油气产业的发展、改善基础设施、拓展当地人工作技能，以及支持国内中小企业发展。为此，政府斥资2860亿美元，用于2010～2014年国家投资计划支出^[11]。在货币政策方面，由阿尔及利亚中央银行制定统一的货币政策，平抑通货膨胀率。在产业发展方面，加快实施经济多元化战略，大力推动农业、制造业等非油气产业的发展。在投资方面，改善投资环境，促进国内投资和外国投资。从总体看，阿尔及利亚实行开放政策，鼓励与欢迎外国投资者，尤其是在工业制造和农业生产领域。值得注意的是，民族主义思潮在阿尔及利亚有所体现。自2009年起，阿尔及利亚颁布有关投资的多项政令，规定阿方在外商投资项目中须控股至少51%。同时，政府还出台了外商投资税收优惠的相关约束性规定，促使投资者将享受公司税减免的利润用于再投资，且投资额不低于其4年内获得的所有税收减免额度总和。这是外资公司继续获得税收优惠的前提条件。据此，外国投资者需应时而变，依据阿方的经济发展战略以及其倡导的投资优先顺序，顺应经济发展的需求，寻找商机，促进双方合作的稳定发展。

（三）阿尔及利亚与中国的经贸关系

阿尔及利亚是最早与中国建交的阿拉伯和非洲国家之一，双方自1958年建交以来，两国关系发展顺利。尤其进入新世纪以来，双方经贸关系日益密切。在贸易方面，据阿尔及利亚统计局公布的数据显示，2011年，中国与阿尔及利亚商品贸易总额为68亿美元，同比增加21.2%。其中，中方进口22.2亿美元，增长89.3%；出口45.8亿美元，增长3.1%。同期，中国在阿尔及利亚的出口贸易中位居第十位，但在阿进口贸易中仅次于法国和意大利居第三位^[12]。由于中国对阿尔及利亚资源性产品需求量较大，而阿尔及利亚进口的商品有限，造成中阿贸易结构性逆差。中国向阿尔及利亚出口机械设备、运输设备、机电产品、钢材和光学仪器设备等，进口商品主要有原油、液化天然气、软木及制品等。中国在阿尔及利亚的投资项目集中在油气、建筑、铁路、公路、通信、水利等领域，投资额从2003年的2.47亿美元猛增到2010年的186亿美元，现已成为中国在非洲的第四大投资目的地（2010年排在南非、刚果（金）、尼日尔之后）^[13]。目前，阿尔及利亚已成为中国在海外最重要的工程承包市场之一，该国在基础设施领域的大规模投资计划，无疑会为中国企业提供更多的投资机会。

图1　2003～2010年中国对阿尔及利亚直接投资流量

资料来源：根据《2010年度中国对外直接投资统计公报》绘制。

三、投资风险

在国际投资与跨国经营中，外资企业在东道国面临着复杂多变的各类风险，其中既有常量，也有变量。阿尔及利亚恰恰处于北非中东动荡的风潮地区，对于中国在内的外国投资企业来说，均面临着显性或隐性新风险。

（一）政治风险

在经历长达10年的伊斯兰党派与军方的政治争斗与武装冲突后，布特弗利卡1999年就职阿尔及利亚总统，采取清剿、打击恐怖团伙，推动全国和解进程等多种措施，恢复国内和平与安定。在没有外部干涉与威胁的情况下,阿尔及利亚未来政局的走向在很大程度上取决于政权内部因素。始自邻国突尼斯的剧烈社会动荡也对该国的政治稳定造成了严重冲击，于2011年年初也出现了缘于抗议高物价、高失业率和政治自由诉求的示威游行，政府采取涨薪、修宪、减免税收、价格管控、承诺在未来5年内建造100万套住房等应对措施，避免了局势进一步恶化。在西亚北非动荡持续蔓延的背景下，2012年5月10日，该国举行了议会选举，与摩洛哥、突尼斯、埃及等国伊斯兰政党占优形势不同，现任总统布特弗利卡领导的执政党“民族解放阵线”获得第一大党地位，印证了阿尔及利亚政治发展趋稳的走势。这是因为：其一，布特弗利卡牢固控制着媒体、军队及其他国家机器，并有强大的财政实力，其强势领导地位不会动摇。其二，阿尔及利亚的议会政治体制在实施国家治理时，与那些已发生动乱的国家相比，更具有政治弹性。政府可在现行政权框架内，利用政策空间，满足抗议者更多的利益诉求。其三，阿尔及利亚毕竟刚刚经历了十年内战的切肤之痛，且看到埃及、利比亚、叙利亚等国的现实动乱之苦，维护国家稳定是众多民众的共识。当然，现任总统布特弗利卡已是74岁高龄，阿尔及利亚将逐渐向布特弗利卡后时代过渡，接班人之争有可能激化政坛内部矛盾。因此，特弗利卡后时代阿尔及利亚政坛过渡存在一些变数。(www.daowen.com)

（二）经济风险

阿尔及利亚属资源型经济，经济基础较为薄弱。尽管该国注重培育多个经济增长点，但至今该国依赖资源出口的局面没有得到根本改善。近年，油气产业产值约占当年国内生产总值的30%、政府财政收入的60%和外汇收入的95%以上。畸形经济结构的弊端给阿尔及利亚经济发展增加许多变数，也会牵动阿尔及利亚对外经济合作，因为国际市场油气价格的起伏变化会直接影响该国经济收入，关乎合资项目的执行力。当前，阿尔及利亚正在实施耗资巨大的五年期国家投资项目，需要持续的庞大资金支持，需要依托于油气产业的丰盈收入。因此，该国资源型经济模式的负面效应不可低估。此外，阿尔及利亚对外资投资油气上游产业的限制增加，倾向于保护本国企业的经济政策也值得关注。

（三）金融风险

归因于石油美元，阿尔及利亚外债规模不大。据英国经济学家情报社统计，2011年该国外债总额仅有470亿美元。阿尔及利亚总体外债负担不重，有较强的偿债能力（参见图2）。其一，从负债率（外债余额与当年国内生产总值之比）来看，2011年阿尔及利亚负债率为2.3%，远低于20%～25%的国际警戒线，这说明阿尔及利亚的外债规模在其国力所能承受的限度之内。其二，从债务率（外债余额与当年外汇总收入之比）来看，2011年阿尔及利亚债务率为5.7%，远离国际公认的100%的警戒线。其三，从偿债率（当年的还本付息额与当年外汇总收入之比）来看，2011年阿尔及利亚偿债率为1.2%,也低于国际20%的警戒线。阿尔及利亚的上述3个偿债能力指标，均在国际安全警戒线之内。且从未来几年看，阿尔及利亚的外债状况还会持续有所改善。因此，该国近期发生债务风险的可能性较小。此外，从阿尔及利亚的国际储备状况看，2011年该国1831亿美元的国际储备可满足39.3个月的进口用汇需求，完全处于安全范围（即一国外汇储备以满足3～6个月的进口额）。虽然，阿尔及利亚的外汇收入的多寡与国际经济环境息息相关，但目前该国外债规模不大且具有较强的外债偿还能力，不致于引起政府财政危机。

（四）安全风险

阿尔及利亚社会治安总体平稳，但国内各类社会问题依然存在，主要表现在三方面：其一是占国内20%人口的柏柏尔权益问题。在1980年，柏柏尔人曾因反对阿拉伯文化同化政策，爆发了大规模的柏柏尔人游行。当下，如果政府不注重采取避免柏柏尔族群经济与社会发展边缘化的措施，就会增加发生社会动乱的因素。其二是失业引发的社会动荡风险。因阿尔及利亚油气产业属资本密集型产业，吸纳的就业人数有限。近期，阿尔及利亚政府大力投资于劳动密集型的基础设施建设项目，并创造新的社会服务岗位，但却赶不上劳动人口的增速，在未来五年该国的失业率仍保持在10%左右，构成社会不安定的隐患。其三来源于阿尔及利亚伊斯兰北非基地组织（Al-Qaeda in the Islamic Maghreb）的危险。该组织成立于2007年，从属于基地组织。北非动荡发生后，该组织亦在北非地区寻求创立新的活动基地。2007年12月11日，装有炸弹的两辆汽车分别在阿尔及尔高等法院和在当地的联合国办事机构前爆炸，造成37人死亡，包括17名联合国工作人员。2011年2月4日，伊斯兰北非基地组织将一名意大利人绑架到了阿尔及利亚东部边界地区^[14]。2011年4月15日，该组织声称对该国一处军营袭击案负责。伊斯兰北非基地组织在撒哈拉沙漠和林区活动，这对阿尔及利亚本国国民和外国人均造成人身威胁。

图2　2007～2016年阿尔及利亚外债状况

说明：2011～2016年为估计数。

资料来源：EIU, ViewsWire Algeria, May 21st, 2012, p.5.

2012年6月，英国经济学家情报社对阿尔及利亚各类风险（E级为最大风险）评估结论为：政治风险D，政府有效性风险D级，法规风险D级，宏观经济风险A级，外贸与投资风险C级，金融风险D级。该国风险总评为D级^[15]。基于此，中国企业在阿尔及利亚进行投资时，一方面要充分考量投资机遇，另一方面也要慎重权衡投资风险，择机进入阿尔及利亚投资市场。

【注释】

[1]EIU, Country Report:Algeria, June 29, 2012, p.23.

[2]BP, 2012 BP Statistical Review of World Energy, p.6, http://www.bp.com/assets/bp__internet/globalbp/globalbp__uk__english/reports__and__publications/statistical__energy__review__2011/STAGING/local__assets/pdf/statistical__review__of__world__energy__full__report__2012.pdf, 2012—06—29.

[3]Ibid.， p.20.

[4]EIU, Country Profile:Algeria 2008, p.33.

[5]Christopher Matthews edited, The Middle East and North Africa 2012, 58th edition, London and New York:Routledge, 2011, p.207.

[6]EIU, ViewsWire Algeria, May 21st, 2012, p.14.

[7]USGS， “2010 Minerals Yearbook:Algeria”， http://minerals.usgs.gov/minerals/pubs/country/2010/myb3-2010-ag.pdf， 2012-06-29.

[8]USGS， Mineral Commodity Summaries 2012， http://minerals.usgs.gov/minerals/pubs/mcs/2012/mcs2012.pdf， 2012-06-04.

[9]http://www.indexmundi.com/agriculture/?country=dz＆commodity=wheat＆graph=yield， 2012 -06-29.

[10]Christopher Matthews edited， The Middle East and North Africa 2012， 58th edition， London and New York:Routledge， 2011， p.193.

[11]EIU， Country Report:Algeria， June 29， 2012， p.7.

[12]商务部网站， http://countryreport.mofcom.gov.cn/record/view110209.asp?news__id=29087， 2012-06-30。

[13]《2010年度中国对外直接投资统计公报》， http://hzs.mofcom.gov.cn/accessory/201109/1316069604368.pdf， 2012—06—30。

[14]HIS， Country Intelligence:Algeria Report， 21 May 2012， p.3.

[15]http://viewswire.eiu.com/index.asp?layout=RKCountryVW3＆country__id=210000021， 2012-06-30.