股票的估值就是“估摸的值”，没有一种精确的估值方法。股票的价格由其内在价值决定，并且受到供求关系的影响。股票估值最常用的方法是相对估值法。相对估值法是通过比较同类公司的价值来决定一家公司的价值。相对估值法主要包括市盈率法、市净率法和息税前利润倍数法。

市盈率法

市盈率（P/E）是每股股价和每股收益的比率。

市盈率可以分为动态市盈率和静态市盈率。比如某只股票的价格是10元，去年每股收益是1 元，该股票的静态市盈率就是10 倍；如果预计该股票今年每股收益是2 元，那么该股票的动态市盈率就是5 倍。

市盈率还可以分为大盘市盈率和行业市盈率。大盘市盈率是指整个市场所有股票的平均市盈率，代表市场整体的估值水平；行业市盈率是指某一行业所有股票的平均市盈率，代表该行业的整体估值水平。

市盈率法是最常用的一种对股票估值的方法，股票的价格等于预计的每股收益乘以市盈率的预测值。

预测公司未来的收益是股票估值的一个难点，根据公司目前的收益，你最多只能依据经验猜测一下股票的定价是否合理，可你无法准确知道公司未来的收益变动情况。每年都会有很多专业机构对上市公司的业绩进行预测，他们可能比你有更多的信息来源，但即使这样，他们的预测也难以准确，失误的概率很高，因此你不能轻信，只能作为参考。预测公司未来收益，最简单的做法是当期收益乘以一个增长率，比如公司去年每股收益是0. 5 元，公司过去三年每股收益的平均增长率是20%，那么预计今年每股收益是0. 6 元。

下面，我们来预测一下市盈率。首先要找到公司所在行业的平均市盈率，在此基础上，考虑该公司的具体特点，比如该公司在行业中的地位、盈利能力、管理能力、发展前景等因素，如果优于行业平均水平，就应该给予该公司高于行业水平的市盈率。反之，就给予该公司低于行业水平的市盈率。

有了未来收益和市盈率的预测值，把二者相乘就得到了预计的股价。

市净率法

市净率（P/B）是每股股价和每股账面价值的比率。(www.daowen.com)

在股票估值时，市盈率法和市净率法通常一起使用。

息税前利润倍数法

息税前利润倍数法是用公司价值（EV）除以扣除折旧和摊销费用之前的息税前利润（EBITDA）来估算公司的价值。其计算公式是：

息税前利润倍数=EV/EBITDA

其中：EV=公司权益净值+净流通在外债务

安全边际

无论用哪种方法给股票估值，你在作出买入决定之前，都要给你的投资一个“安全边际”，也就是说你的买入价格和股票的估值之间要存在15%以上的保护性差价。比如，你对某只股票的估值是10 元，那么这只股票的市场价格要在8. 5 元以下，你才可以买入。

应用安全边际并不能保证你不发生亏损，它只是增加了盈利的可能性而减少了亏损的可能性，你可以把它当做一份保险单。

在这一章中，讲述了股票分析的基本方法，接下来就来讲讲股票投资中的问题。