第四节　油气勘探项目的风险决策

油气勘探工作，是一项复杂的生产活动。由于勘探对象的复杂性和不确定性，使油气地质勘探的全过程充满风险，为了降低油气勘探项目的风险，提高油气勘探项目经济效益，就有必要发现、认识和利用油气勘探项目的高风险经济规律，通过改变某些经济条件来限制、降低高风险规律的作用范围，使油气勘探项目的经济活动符合客观规律的要求，尽可能采取措施减少风险损失。

一、风险决策的条件

风险决策的条件包括：①存在决策人希望达到的目标（如收益最大或损失最小）；②存在着两个或两个以上的方案可供选择；③存在着两个或两个以上不以决策者主观意志为转移的自然状态；④可以计算出不同方案在不同自然状态下的经济效益指标；⑤在可能出现的不同自然状态中，决策者不能肯定未来将出现哪种状态，但能确定每种状态出现的概率。

【例8－1】　某油田拟对一区块进行评价勘探，勘探后，可能面临4种前景：①发现大油田（称作状态1，记为θ₁）；②发现中油田（θ₂）；③发现小油田（θ₃）；④发现无工业价值（θ₄）。

通过对已知地质资料的分析，作出以下判断：状态1出现的概率P（θ₁）＝0．3；状态2出现的概率P（θ₂）＝0．4；状态3出现的概率P（θ₃）＝0．2；状态4出现的概率P（θ₄）＝0．1。

油田根据上述条件提出3种投资方案，这3种方案在不同状态下具有不同的经济效益，在一定时期内，各方案在不同状态下的净现值见表8－11。

决策者面临3个备选方案4个可能的状态，并且已了解各种方案在不同状态下的经济效益指标和各种状态发生的概率，需要解决的问题是应选择哪个方案。

表8－11　各方案在不同状态下的净现值　　　　　单位：万元

二、风险决策的原则

要解决风险决策问题，首先要确定风险决策原则，通常采用的风险决策有5种。

1．优势原则

优势原则是在X_i和X_j两个备选方案中，如果无论在什么状态下X_i均优于X_j，就可以认定X_i是优势方案，或者说X_j相对于Xi是劣势方案。劣势方案一但认定，就应从备选方案中剔除。在有两个以上备选方案的情况下，应用优势原则一般不能决定最佳方案，但能减少备选方案的数目，缩小决策范围。在采用其他决策原则进行方案比选之前，应首先运用优势原则剔除劣势方案。

2．期望值原则

期望值原则是指根据备选方案损益值（即对损失或收益的度量结果，在经济决策中即为经济效益指标，如例8－1中为方案净现值）的期望值进行决策，如果损益值用费用值表示，应选择损益值的期望值最小的方案，如果损益值用收益表示则应选择损益值的期望值最大的方案。

如例8－1中，各方案净现值的期望值为：

E（X₁）＝240×0．3＋100×0．4－50×0．2－300×0．1＝72（万元）

E（X₂）＝360×0．3＋150×0．4＋50×0．2－200×0．1＝158（万元）

E（X₃）＝280×0．3＋180×0．4＋10×0．2－250×0．1＝133（万元）

式中：E（X₁）、E（X₂）、E（X₃）分别为方案X1、X2、X3净现值的期望值。按照期望值原则，应当选择方案X2。

3．最小方差原则

由于方差越大，实际发生的方案损益值偏离期望值的可能性越大，从而方案的风险也越大，所以有时人们倾向于选择损益值较小的方案，这就是最小方差原则。在备选方案期望值相同或收益期望值大（费用期望值小）的方案损益值方差小的情况下，期望值原则与最小方差原则不矛盾，最小方差原则无疑是一种有效的决策原则，但在许多情况下，期望值原则与最小方差原则并不具有一致性，在例8－1中，各方案净现值的方差为：

D（X₁）＝（240－72）²×0．3＋（100－72）²×0．4＋（－50－72）²×0．2＋（－300－72）²×0．1

　　　　　　　　　　＝25596

D（X₂）＝（360－158）²×0．3＋（150－158）²×0．4＋（50－158）²×0．2＋（－200－158）²×0．1

　　　　　　　　　　＝27416

D（X₃）＝（280－133）²×0．3＋（180－133）²×0．4＋（10－133）²×0．2＋（－250－133）²×0．1

　　　　　　　　　　＝25061

式中：D（X₁）、D（X₂）、D（X₃）分别为方案X₁、X₂、X₃净现值的方差，按照最小方差原则，应当选择X₃，这显然与按照期望值原则选择的结论不一致。对于按照期望值原则与最小方差原则选择结论不一致的情况下，目前还没有找到广泛接受的解决办法。不同投资者对于风险大小的判别是不一样的，一方面取决于决策者本人的胆识与冒险精神，另一方面取决于投资主体对风险的承受能力。一般来说，风险承受能力较强的投资者倾向于按期望值原则进行决策；而风险承受能力较弱的投资者宁可按最小方差原则选择期望收益不太高但安全的方案。

4．最大可能原则

在风险决策中，如果一种状态发生的概率显著大于其他状态，那么，就把这种状态视作肯定状态，根据这种状态下各方案损益值的大小进行决策，而置其余状态于不顾，这就是最大可能原则。按照最大可能原则进行风险决策，实际上是把风险决策问题化为确定性决策问题求解。

值得指出的是，只有当某一状态发生的概率大大高于其他状态发生的概率，并且各方案在不同状态下的损益值差别不是很大时，最大可能原则才是适用的。在例8－1中状态θ₂发生的概率最大，如果按最大可能原则进行决策，应该选择在θ₂下净现值最大的方案X₃，但是，必须注意到，θ₂发生的概率P（θ₂）＝0．4，与其他状态发生的概率差别不大，并且方案X₃在不同状态下净现值相差较大，所以，在例8－1中，用最大可能原则进行决策是不太合适的。

5．满意原则

对于比较复杂的风险决策问题，人们往往难以发现最佳方案，因而采用一种比较现实的决策原则——满意原则。即定出一个足够满意的目标值，将各备选方案在不同状态下的损益值与此目标值比较，损益值优于或等于此满意目标值概率最大的方案即为当选方案。

在例8－1中，假定满意目标是净现值不小于30万元，则各方案达到此目标的概率分别为：

X₁：P（NPV≥30）＝P（θ₁）＋P（θ₂）＝0．7

X₂：P（NPV≥30）＝P（θ₁）＋P（θ₂）＋P（θ₃）＝0．9

X₃：P（NPV≥30）＝P（θ₁）＋P（θ₂）＝0．7

因方案X₂达到满意目标的可能性最大，故按照满意原则应选择X₂。

三、风险决策的实际运用

风险是油气勘探中难以捉摸的变数，可用一个简单的公式来表达其关系：

可能找到的油气＋风险＋经济学＝决策

油气勘探不可能在所有事实都了解清楚之后再进行，未知因素很多，在很大程度上要靠勘探经验和定量化的风险分析方法来判断。风险决策就是要在已知地质经济信息的基础上，通过估计、推断、预测来判断某区块能否找到油气藏的概率或者找到油气藏是否具有经济价值的概率，并运用风险决策的原则，对不同地区、不同勘探方案进行选择，确定下一步的勘探工作部署。

1．勘探地区的选择

在有限资金的条件下，通常要对不同勘探地区的资源条件进行分析和判断，预测其开发效益和产品销售情况，优先选择投资少、预期储量多、周期短、见效快的有利地区进行勘探。

在分析时，一般采用期望值决策的原则进行选择，即分别计算各个探区的预期净收益期望值或预期净现值期望值，按期望值的大小，安排勘探的次序。

利用期望值决策的原则选择最优探区的具体步骤是：①预测勘探地区发现油气的不同状态的概率；②计算各种可能勘探结果的概率；③计算各探区预期净收益期望值或预期净现值的期望值；④根据期望值的大小，对不同地区进行比选，选择最佳的探区优先勘探。

【例8－2】　某处有两个可以勘探的地区，经专家估计，两个地区的不同勘探结果的概率分别如下。

甲地区：

（1）发现商业性油气田的概率为0．1，干井的概率为0．9。

（2）发现商业性油气田后，估计发现油田的概率为0．6，发现气田的概率为0．4。

（3）如发现商业性油气田后，估计发现大油气田的概率为0．2，发现中型油气田的概率为0．8。

（4）开发油气田投资低的概率为0．6，开发油气田投资高的概率为0．4。

乙地区：

（1）发现商业性油气田的概率为0．2，干井的概率为0．8。

（2）如发现商业性油气田后，估计发现油田的概率为0．5，发现气田的概率为0．5。

（3）如发现商业性油气田后，估计发现中型油气田的概率为0．3，发现小型油气田的概率为0．7。

（4）开发油气田的投资都较低。

试优选一个有利地区。

【解】　根据题意，计算不同勘探结果的概率。

甲地区和乙地区的概率如表8－12、表8－13所示。在15%的折现率下，计算两地区的期望净现值，如表8－14和表8－15所示。(www.daowen.com)

表8－12　甲地区各种可能勘探结果的概率

表8－13　乙地区各种可能勘探结果的概率

表8－14　甲地区的净现值期望值

表8－15　乙地区的净现值期望值

由以上计算可知，甲地区为254．4万元，乙地区为177．8万元，显然，甲地区高于乙地区。

为了进一步进行比较，还应分析各个探区投资因素，因此必须计算单位风险投资效果。可用净现值比率进行计算：

式中：E（NPV）为净现值的期望值。

若甲地区的投资现值为520万元，乙地区投资现值为480万元。则

计算表明，仍然是甲地区优于乙地区，故应将甲地区作为有利的优先勘探地区。

2．石油勘探方案的优选

当确定对一个地区进行勘探后，要进一步分析究竟采用何种勘探部署和程序才可以取得较好的勘探效果。经常碰到的是先打井，还是先进行地震勘探？打一口井还是同时打几口井？以及如何布置探井等，所有这些都是属于勘探方案的确定问题。对这类问题的决策在技术经济分析中常常采用决策树法。

下面用决策树法进行勘探方案的选择，举例如下。

【例8－3】　假定某盆地可能有含油构造，在该盆地上做地震勘探工作，估计要200万元，若该构造有油，可能找到不同规模的储量，根据地质资料的分析，认为有两种可能：找到大油田，估计可获利3700万元；找到小油田，估计可获利1200万元。

为此，提出了以下两个方案。

方案1：根据现存地质资料，立即打一口探井以进一步探明储量。

方案2：为了确定该构造是否存在，先做地震勘探工作，再决定是否打井。根据地震资料，估计有构造的概率为0．5。

【解】　以上两个方案，用决策树图形作出决策。

（1）按决策和事件发生的实际顺序绘出决策树，如图8－6所示。用A、B、C、…表示各个决策和状态节点，用（a）、（b）、（c）、…表示各分枝的终端点。

图8－6　某盆地勘探方案决策树图

（2）标上每个终端点的条件值（以货币表示的损益）。以（i）点为例，达到这点，意味着下列一系列事件已发生：①用200万元进行地震勘探；②地震证实存在构造，用200万元打第一口探井；③第一口探井为干井，决定用200万元打第二口探井；④第二口探井也是干井，放弃勘探，共损失600万元。

所有终端点都标出损益的数字，计算得各终端点的损益值，将各终端点的损益值列于表8－16。

表8－16　各终端点的损益值

（3）用风险分析方法确定各状态点各个分枝的概率，如表8－17所示。

表8－17　各状态点分析的概率

（4）进行决策分析。

先分析按地质资料打井的分枝方案，计算每个节点的期望值：

节点A的期望值为：

E（V_A）＝（＋3300）×0．075＋（＋800）×0．075＋（－400）×0．85＝－32．5（万元）

决策点B的期望值为：

节点B，需要在这里作决策，只有两种选择，要么打第二口探井，损失32．5万元；要么放弃，损失200万元，现假设选择前者，即打第二口探井，则

E（V_B）＝－32．5（万元）

节点C的期望值为：

E（V_C）＝（＋3500）×0．05＋（＋1000）×0．05＋（－32．5）×0．9＝＋195．75（万元）

再分析按地震勘探打井分枝方案，计算每个节点的期望值：

节点D的期望值为：

E（V_D）＝（＋3100）×0．2＋（＋600）×0．2＋（－600）×0．6＝＋380（万元）

决策点E的期望值为：

决策点E，需要在这里作决策，有两种选择，若打第二口探井可获利380万元；若放弃，损失400万元。假定选择前者，即打第二口探井，则

E（V_E）＝＋380（万元）

节点F的期望值为：

E（V_F）＝（＋3300）×0．15＋（＋800）×0．15＋（＋380）×0．7＝＋881（万元）

决策点G的期望值为：

决策点G，需要进行决策，要么打探井，获利881万元；要么放弃，损失200万元。假定选择前者，打探井，则

E（V_G）＝＋881（万元）

节点H的期望值为：

E（V_H）＝（＋881）×0．5＋（－200）×0．5＝＋340．5（万元）

现在回到初始位置即决策点I，可以作决策了。

计算结果：E（V_H）＝＋340．5（万元）

　　　　　E（V_C）＝＋195．75（万元）

　　　　　E（V_H）＞E（V_C）

通过以上的计算和分析，可得出以下合理的决策：

（1）打探井之前，先要进行地震勘探。

（2）假如做地震勘探工作后，证实有构造，可打一口探井。

（3）假如第一口井是干井，再打第二口探井。

思考与练习

1．油气勘探项目的经济评价原则有哪些？

2．油气勘探项目一般划分为哪几个阶段？各阶段的主要任务是什么？

3．为什么要在对油气勘探项目进行地质评价和油藏工程评价的基础上，还要进行经济评价？

4．油气勘探项目经济评价方法有哪些？评价指标如何运用？

5．有哪些方法可进行油气勘探项目决策？