玄宗天宝年间，重蹈隋炀帝覆辙，由治平富强转向骄奢荒纵，政治腐败，武备松弛。加之改府兵制为募兵制，征课加重，经济由盛转衰，社会动荡。安史战火挫伤唐朝元气，造成府库枯竭，卖官爵，度僧尼，捐杂税，百般检括，均无济于事。大历(公元766—779年)初，安史乱平，生产恢复尚未跟上，物价依然不稳，如米每斗仍在1000至1400钱之间。代宗晚年，米价仍比战前上涨一倍，帛价上涨四倍。杜甫诗云：“岂闻匹绢直万钱”，可见当时通货膨胀危害之大，引起多种异常情况：

　　(1)物价飞涨，民众受尽苦难，户口锐减。

　　(2)税收的货币数字上升，实际价值下降，肃宗初(公元756年)岁入钱60万缗；晚年(公元762年)超过初年十倍。代宗大历末(公元779年)增至1200万缗。

　　(3)官吏俸饷所得钱数倍增，实际货币购买力下降。大历十二年按新币值调整官俸，每年约增15.6万缗。

　　这次通货膨胀，在肃宗初起时很猛烈，其后断断续续，起伏不平，地区之间时有不同，前后约有60年，直至德宗建中(公元780—783年)后期才平息。

　　唐代治理通货膨胀的办法，总的是因势利导，逐步调整，主要从四个方面进行。第一，息兵罢战，稳定政局。唐王朝用武力加收买的策略，平定安史之乱。肃宗和其后两代，相继革除天宝弊政，躬行节俭，戒奢戒骄，整饬吏治，重用贤才，文如李泌、陆贽，武如郭子仪、李光弼等，使战乱渐趋平息，社会秩序恢复。第二，发展生产，沟通南北经济往来。许多重臣武将在其驻地，率领将士力田，并招徕流民，屯田垦荒。此举影响很大，使遭受战火洗劫的各地，迅速恢复生产。朝廷还实施许多减轻人民负担、奖励开荒、发展手工业等措施，颇收实效。安史战乱多在北方地区，长江流域所受影响较少，物产丰饶。于是朝廷全力恢复南北运道，以南方物资，济北方之急。第三，善于理财。理财家刘晏参照西汉桑弘羊那套办法，综合运用经济政策、财政政策和货币政策，联系中唐实况，实施一套理财办法，收效很大。史称其施行效果是“国用饶而民不扰”。第四，管好货币流通。压缩钱币铸造，尽量减少市场钱币流通数量，在某些大额支付上多用绢帛，使绢值的货币作用超过钱值。同时严禁私铸。实行上述措施之后，伴随着生产恢复，内外贸易日增，物价渐趋平稳，币值回升。闹了数十年的通货膨胀，又向相反方向发展而趋向通货回缩。

　　懿宗以后几代，藩镇割据自立，互相攻打，形同战国局面。还截留中央税收、物资和铸币。唐王朝那些只知吃喝玩乐的昏君，听命宦官专权，中央力量日益削弱，常因物资缺乏而造成种种纷乱，不时发生通货膨胀和局部恶化现象。僖宗光启年间(公元885—888年)，米每斗高达30—50万文，币制彻底崩溃，民间恢复实物经济。有些地区大额开支则用白银。晚唐货币严重混乱状况，蔓延到五代十国，引发出更大的货币混乱。


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